快递： 10月快递业务量增速 40%+，双十一件量创历史新高。 1） 10月快递行业增速 43%，单价降幅稳定： 10月行业件量保持高增长主要 由于线上消费势头强劲以及电商企业提前备战双十一； 10月行业单价 同比-13.8%，同比降幅基本稳定（9月单价降幅-12.1%）；环比-3.3%， 环比下降的原因： 10月历史价格均低于 9月，或由于旺季快递品类结 构变化拉低均价； 另外部分产粮区仍维持价格竞争。 2）双十一当天 件量同比+26.16%， 预计 11月行业将保持高增长趋势： 根据上市公司 披露数据， 双十一期间（11.1-11.11），中通业务量突破 7.6亿，同比 +76.7%； 韵达，圆通于双十一当天业务量均突破 1亿件。
根据国家邮 政局数据， 11日当天快递量同比+26.16%； 11.11-11.16预计快递件量 同比+28%左右。 3）顺丰航空新增第 61架全货机，航空运力进一步 提升： 目前，顺丰新引进一架 B757-200F 航空货机，公司机队全货机 数量已达 61架，顺丰近年来不断提升机队规模，有利于缓解高峰期 运力压力，保障时效性业务的持续发展。 近期我们对快递总部以及部 分加盟商进行了调研， 11月旺季快递终端价格开始逐步企稳回升，关 注龙头企业 Q4业绩改善；另外，今年双 11首次开启两波购物高峰， 对快递企业运能资源储备提出了更高了要求，同时，在行业整体降派 费的大背景下，双 11件量高峰也考验着加盟制末端网点的稳定性， 我们认为具备规模优势、总部精细化管理能力突出的头部快递企业具 备更强的抗风险能力。 重点推荐： 顺丰控股（品牌优势突出，具备高 护城河，业绩有望逐季度改善）；中通快递（电商快递龙头优势突出）； 韵达股份（份额提升，估值回调后具备吸引力）；圆通速递（持续经 营改善）；同时关注市值底部的申通快递（关注自身变革）、德邦股 份。
航空： 10月国内客运航班同比+8.1%， 中美互飞航线增加， 国货航混 改项目落定。 1） 10月国内客运航班同比增长 8%： 根据民航局数据， 10月民航共完成旅客运输量 5032.3万人次，恢复至去年同期的 88.3%； 完成货邮运输量 62.1万吨，同比下降 6.8%。 国内客运航班共执行 40.8万班，同比增加 8.1%。 我们认为随着疫苗的研发、推广、普及接种， 未来国际客运航线将加速放开，重点关注国际旅客复苏进程。 2） 美 国航空复飞中美航线： 本周，美国航空首趟复飞中国的航班落地上海 浦东，美国航空航班将执飞美国达拉斯/沃斯堡至上海浦东航线，每 周运营周三和周日两班。
作为对等，中国增加海南航空和四川航空两 家航司复飞中美航线，每周各运营一班。至此，中美间民航航班数量 将从此前的 16班增加至 20班。 3）国货航引进新战略投资者，货运 混改项目落定： 深圳国际发布公告称，菜鸟网络、深圳国际、国改双百发展基金和国货航员工持股平台共出资 48.52亿元向国货航增资， 合计占股 31%。本次增资项目给国货航引入了新的战略投资者，标志 着其混改的落定。此前，东航物流已经实现了引进战投、员工持股和 谋求上市的改革路径， 我们认为未来南航货运公司和国货航均将加快 改革步伐。 国内疫情防控取得积极成效，国内航空客流处于复苏通道 中，国际航班深化“一国一策” 政策，国际客流有望快速恢复。总体 看，我们认为航空受疫情影响最严重的时期已经过去，客流开始有序 恢复，我们重点推荐低成本航空春秋航空；具备高品质航线的中国国 航（将显著受益公务出行回升）；国内线占比高，业绩弹性大的南方 航空；区位优势明显的东方航空；关注支线航空华夏航空。
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