银行行业点评：盈利压力改善，核心指标稳健

行业盈利压力整体改善，结构存在分化。 2020年前三季度商业银行净利润同比 下降 8.27%，较 Q2降幅收窄 1.13pct， 利润增速环比修复主要系 Q3拨备计提影 响减小所致； 子行业表现分化， 大行和股份行降幅显著改善，城农商行增速负向 走阔，大行、股份行、城商行、农商行前三季度净利润同比增速分别为-8.54%、 -7.34%、 -6.09%、 -11.60%，增速环比分别+3.49pct、 +1.15pct、 -4.02pct、 -0.18pct； 前三季度行业 ROE10.05%，同比下降 2.24pct，拨备计提和息差下滑是今年行业 盈利水平下滑的最大因素。 行业资产规模稳步扩张，城农商行增速大幅提升。 截至 2020Q3末，行业总资产 规模 262.47万亿，同比增速 11.66%（ Q1、 Q2分别为 10.74%、 10.84%）。

具 体来看： 1） 大行 Q3资产规模同比增速 10.63%，慢于行业，总资产行业占比 48.88%，较 Q2末下降 0.04pct； 2）股份行总资产同比增速 12.63%， 资产增速 继续保持各类银行中最高，增速环比上升 0.85pct； 3） 城农商行资产规模增速大 幅提升，同比增速分别为 11.68%、 10.57%，增速环比提升 1.72pct、 1.28pct。

我们认为行业资产规模增速提速主要受益于宏观经济持续修复带来的信贷需求 回暖， 以及存款高速扩张带来的负债端支撑，根据三季报数据统计，上市银行前 三季度存款同比增速 11.3%（上半年为 10.8%）。 净息差环比持平，但下行趋势尚未结束。 20Q3行业息差环比持平，子行业来看， 大行息差持平 Q2，股份行、农商行环比提升 1BP，城商行环比微降 1BP，结合 此前上市银行的三季报披露，息差在 Q3的企稳更多受益于负债端结构的持续优 化， 行业在监管下持续压降以结构性存款为代表的高息负债；我们认为行业 Q4息差仍存下行压力，一方面资产端定价的下行趋势仍未改变，另一方面，负债端 同业资金利率持续上行、结存压降效应逐步消退，负债端成本持续改善的幅度也 会逐步放缓。

不良确认趋严，前瞻指标延续改善。 截至 3季度末，商业银行整体不良率 1.96%， 环比微升 2BP， 子行业来看，大行不良上行明显，较 Q2上行 5BP，股份行与 Q2末持平，城农商行不同程度改善，不良率环比分别降 2BP、 4BP；前瞻性指标方面，行业关注率环比下行 9BP 至 2.66%，关注类贷款规模环比下降 1.19%， 关注率改善主要系银行加大不良认定以及宏观经济修复带来的企业和居民的偿债能力修复； 3季度末行业不良贷款拨备覆盖率 179.89%， 环比下降 2.52pct， 主要系银行加大核销力度所致， 拨贷比环比微降 1BP，子行业中，大行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别环比变动-6.79pct、 -5.23pct、 +1.97pct、 +0.48pct。