地产板块上涨 3.84%，于 28个行业中位列第 11：本周大盘上涨 4.05%，其中家用电器、汽车、有色金属涨幅居前。房地产板块上涨 3.84%，于 28个行业中位列第 11，表现有所回暖。估值方面，本周板块 PE 估值回升至8.51X，PB 估值回升至 1.28X，仍处于一年中枢以下。PE 及 PB 估值相对全部 A 股折价 54%及 34%，若剔除银行股折价分别为 67%及 50%，折价幅度基本维持历史高位。个股方面，本周板块涨幅前五为世联行、鲁商发展、卧龙地产等，其中世联行截至 10月末累计花费 1.43亿元回购 1.09%股份；鲁商发展受益于医美概念。跌幅前五为 ST 新光、招商积余、新黄浦等，其中 ST 新光子公司部分房产被查封。本周主要公司中除招商积余外，仅泰禾下跌，跌幅 1.33%，世联行、万科、新城控股涨幅居前，后两者上涨 6.93%及 6.74%。
十四五规划再次重申房住不炒，衢州、台州等地发布楼市新政等：1）《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标的建议》发布。其中关于房地产部分提及，要推进以人为核心的新型城镇化，加强城镇老旧小区改造和社区建设，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，租购并举、因城施策，促进房地产市场平稳健康发展。2）衢州发布《关于进一步促进市区房地产市场平稳健康发展的通知》要求强化精准供地，推行限房价、限地价、竞配建的住宅用地出让方式。对市场关注度高的热点地块，土地出让前明确该楼盘销售的商品住宅自《商品房买卖合同》网签备案之日起 5年内不得转让。台州发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，规定在台州市区新购买的住房（含新建商品住房和二手住房），自取得不动产权证书满 3年后方可转让。
本周重点 26城新房成交同比继续上升，连升 4周：成交上，本周重点 26城新房成交量同比继续上升，连升 4周，年初至今累计同比降 1.7%，降幅持续改善。本周重点一二三线同比全面上升，二线同比连降两周后本周有所反弹，累计来看年初至今一二三线新房成交同比 3.6%/-6.2%/0.0%，累计数据继续全面改善。供给上，本周重点 9城新增供给同环比继续回落，年初至今新增供给累计同比升幅 10.2%，升幅连降两周。截至本周末狭义去化周期 10.53个月，去化周期继续回落。本周重点一二三线新增供给同比全面回落，一二线连降两周，年初至今累计新增供给同比分别为15.3%/12.5%/1.4%，累计升幅均有收窄。截止本周末一二三线去化周期7.41/8.54/10.44个月，去化周期继续全面改善。
维持推荐评级：三季度地产板块业绩回暖，同比降幅相比上半年明显收窄，但各梯队间分化更为显著，一二线房企中间也出现分化。随着开竣工规模仿宋 的进一步提升我们预计行业全年业绩表现将进一步提升，另外考虑到板块估值及仓位处于历史低位，及政策面进一步收紧的必要性和空间在减小等因素，我们认为当前时点可以积极关注地产板块，维持板块“推荐”评级，建议精选优质个股，1）龙头企业，万科保利，2）二线优质标的（合规要求部分公司无法覆盖）。
风险提示：疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期
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