固定收益研究*周报：同业存单融资继续增加，10年期国债期货大跌

信用债一级市场：同业存单净融资继续增长，预计四季度债券发行节奏将靠前。本周（11月 2日至 11月 6日，下同）债券发行总规模 12298亿元，较上周减少 4512.25亿元。本周债券净融资额 5007.1亿元，较上期减少1017.55亿元。11月开始的一周，整体发行和净融资有所下降，债券发行的季节性因素导致本周债券发行有所下降。预计 11月和 12月由于受天气影响生产开工有所影响，预计在四季度发行节奏将提前。信用债发行整体下降，除了同业存单净融资上升，其它如企业债、公司债、中票和定向工具净融资额均下滑。信用债二级市场：本周信用债二级市场交易额总体下降。

企业债、公司债、短期融资券、定向工具等交易额均下降；中期票据交易量增加。收益率方面：中票收益率大多数下降，除了 1年期。城投债收益率普遍下行，5年期 AA+级和 AA 级上升幅度最大。信用利差：城投债信用利差普降。中票信用利差多数上升，短久期幅度最大。

违约债券风险事件集中在金融公司。本周债券负面事件 129起，其中中债隐含评级下调事件 47起。已违约债券数量 49只。从行业分布来看，主要集中在：本周 3起在投行与经纪、2起建筑与工程、此外还有通信设备、服装纺织业、互联网与软件等；违约金额 622亿元。

可转债市场：转债一级市场融资规模下滑，二级市场交易继续升温。本周可转债一级市场发行 1923.99亿元，较上期下降 207.46亿元；可转债二级市场成交额 2393.46亿元，较上周大幅下滑 4634.12亿元，因监管导致二级市场交易降温。本周上证转债指数与上证综指两者走势一致。本周转债市场涨幅较上周有所增强。本周转债市场涨幅较上周有所增强，本周涨幅超过 1%的转债个券有 102只，汽车与汽车零部件、材料、资本货物、能源等行业转债涨幅靠前。涨幅前十的可转债分别为：文灿转债（20.27%）、赣锋转债（17.55%）、先导转债（12.79%）、龙蟠转债（10.66%）、博特转债（9.35%）、艾华转债（8.89%）、百合转债（8.66%）、华钰转债（7.9%）、巨星转债（7.44%）、伊力转债（7.42%），平均涨幅高于上期。本周走跌的可转债有 146只，跌幅较大的有：万里转债（-46.67%）、蓝盾转债（-39.28%）、宝莱转债（-31.35%）、银河转债（-27.84%）、正元转债（-21.68%）、盛路转债（-19.77%），跌幅高于上期。涨幅靠前的行业主要集中在耐用消费品与服装、医疗保健设备与服务等行业。