股票仓位维持高点，制造业整体超配 从各类资产仓位来看，公募基金股票仓位环比些微下降，但整 体维持高点，股票资产占资产总值的比例由 2020年 Q2的 77.7%上升至 2020年 Q3的 75.44%，环比下降 2.16个 pct。 整 个三季度来看，由于欧美等海外地区第二、第三波疫情复发， 加上美国总统大选将至，风险偏好有所下降，上证综指由三季 度初的 3025点上涨至三季度末的 3218点，上涨 193点， 相较 于二季度的涨幅有所收窄。根据公募基金公布的中报数据显 示，以证监会行业划分来看，公募基金股票仓位持仓中制造业 的市值最高，占股票投资总市值的 62.64%。
从超配情况来看， 公募基金股票持仓在制造业中超配的比例最高，制造业股票市 场标准行业配置比例为 52.12%，公募基金超配 10.52个百分 点。 基金重仓行业偏好轮动，电子重仓股市值维持第三 2020年三季度公募基金重仓持股市值排名来看，前 5大重仓行 业分别为食品饮料、 医药生物、电子、电气设备、非银金融， 行业重仓配置占比分别为 16.93%、 14.31%、 13.33%、 8.02%、 6.67%。 在公募基金重仓持股市值前 40的个股中，医药生物有 7家，食品饮料行业有 6家， 电子有 6家，电气设备有 5家， 非银金融有 3家，家用电器 2家，银行 2家，房地产 2家，传 媒 2家， 交通运输 1家、 化工 1家，机械设备 1家，休闲服 务 1家，有色金属 1家。 贵州茅台是重仓持股总市值最高的个 股，重仓持股总市值最高的电子股是立讯精密、海康威视、歌 尔股份、三安光电、兆易创新和紫光国微，重仓持股总市值分 别为 604.41亿元、 183.69亿元、 165.36亿元、 151.19亿元、 149.80亿元、 130.40亿元。
半导体行业逆势增长， 集成电路在基金重仓配置 电子行业中的占比持续提升 从申万电子二级分类角度来看，半导体重仓持股市值环比增 加，创下 12个季度以来历史新高，半导体行业重仓持股的行 业配置比例也由 2020年二季度的 3.53%提升至 2020年三季度 的 3.98%。 电子行业重仓持股总市值前 20名的个股中，集成电 路行业有 7家，半导体材料 1家，电子零部件制造行业有 5家，电子系统组装行业有 2家，印制电路板 2家，显示器件Ⅲ 有 2家，、 LED 分别有 1家。 7家集成电路公司基金重仓持股总 市值由高到低分别是兆易创新、紫光国微、圣邦股份、长电科 技、韦尔股份、中芯国际、卓胜微， 2020年三季度持仓市值除 了兆易创新减少外，其他均有增加，基金重仓持股市值分别为 149.81亿元、 130.40亿元、 88.38亿元、 86.86亿元、 72.15亿元、 46.59、 46.35亿元。我们认为，从全行业配置角度来 看，电子依旧是各基金重点关注的板块，集成电路和半导体重仓持仓占比不断提升，随着进口替代的加速进行和 5G 的换机 大周期国产供应链配套的逐渐完善，我们预判各个子板块的龙 头企业依旧是关注主线。
沪（深）股通持股市值显著增加，电子行业配置 创新高 2020年三季度整体来看， 沪（深）股通与公募基金主要布局食 品饮料、医药生物、家用电器和电子板块， 2020年三季度沪 （深）股通持股市值前 5名的行业分别是食品饮料、医药生 物、家用电器、电子和非银金融，持仓市值分别为 3420.46亿 元、 2409.14亿元、 1667.01亿元、 1326.56亿元、 1242.52亿 元。环比 2020年二季度，剔除计算机、农林渔牧、商业贸易 以外，基本每个板块持仓市值均有所上升，其中以食品饮料和 电器设备最为显著。 截止到 2020年 6月 30日，沪（深）股通 持股电子行业个股市值前十的公司分别是立讯精密、海康威 视、京东方 A、韦尔股份、大族激光、歌尔股份、信维通信、 工业富联、三环集团、 TCL 科技。其中，立讯精密持股市值达 250.36亿元，海康威视为 212.77亿元，半导体板块中韦尔股 份持仓市值最高为 50.82亿元。
风险提示 疫情持续产生的不利影响； 宏观经济下行，系统性风险
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