2020年10月进出口数据点评：出口有望持续增长，进口有望上行

数据公布：2020年 11月 07日，海关总署公布了 10月进出口数据。据海关统计，今年前 10个月，我国货物贸易进出口总值 25.95万亿元人民币，比去年同期增长 1.1%。其中，出口 14.33万亿元，同期增长 2.4%；

进口 11.62万亿元，同期下降 0.5%；贸易顺差 2.71万亿元，同期增加16.9%。按美元计价，前 10个月，我国进出口总值 3.71万亿美元，同期下降 0.8%。其中，出口 2.05万亿美元，同期增长 0.5%；进口 1.66万亿美元，同期下降 2.3%；贸易顺差 3845亿美元，同期增加 14.2%。

民营企业进出口增长、比重提升，前 10个月，民营企业进出口 12万亿元，增长 10.5%，占我外贸总值的 46.2%，比去年同期提升 3.9个百分点。其中，出口 7.94万亿元，增长 10.9%，占出口总值的 55.4%；进口4.06万亿元，增长 9.7%，占进口总值的 35%。同期，外商投资企业进出口 10.02万亿元，下降 2.9%，占我外贸总值的 38.6%。国内经济体生产经营活动持续修复，拉动中国进出口贸易持续增长，但值得注意的是，当前欧美国家疫情存在二次爆发迹象，海外订单仍存在不确定性。

观点出口方面：出口增速上行，中国肩负海外货源地位。10月以美元口径计量的出口增速收于 11.40%，增速较上月有所上行。10月出口数据呈现上行趋势的原因主要有三：第一、去年同期出口基数较低，基数偏低助力出口进一步回升。第二、10月出口回暖，贸易持续维持顺差态势，主要得益于民营企业出口增长、比重提升。第三、我国疫情控制效果显著，海外生产经营陆续修复，中国肩负海外货源的地位，持续带动出口增长。

进口方面：大宗商品价格抬升，进口增速有所回落。10月以美元计算进口增速由 9月的 13.20%下降至 4.70%，进口增速有所下行。进口增速有所下行的原因主要有三：第一、原油、钢材等大宗商品进口增速较上月呈现下降态势，进口增速有所回落。第二、10月人民币兑美元持续升值的趋势减弱，进口增速不及预期。第三、铁矿砂等大宗商品进口价格提升，对进口增速存在抑制效应。

展望后期：出口有望持续增长，进口有望上行。展望后期：随着海外复工复产的持续推进，中国持续承担海外货源的重担，10月出口增速再次超过市场预期，中国出口已经连续七个月实现正增长，10月出口增速环比再度加快 1.5个百分点，出口上行趋势显著。随着海外经济的进一步复苏，海外订单持续上升，出口有望继续支撑。进口方面，10月进口增速不及预期，较 9月有所回落，源于人民币对美元汇率一反升值趋势，趋于稳定，且铁矿砂等大宗商品进口价格提升，进口增速有所回落。但由于海外复工复产进程不断持续推进，全球经济重启指日可待，我国进口有望上行，净出口收窄，对经济贡献减弱。

风险提示：海外疫情存在二次爆发趋势，全球经济复苏进程难测。