金融科技行业周报

多部门定调，金融科技全面纳入监管体系。金融委率先定调要将金融科技行业纳入全面监管体系，建立完善的监管框架，同时提出“对同类业务、同类主体一视同仁”，随后国务院政策例行吹风会上再次强调“把所有的金融活动纳入到统一的监管范围”，包括具有金融属性的金融科技企业，标志着未来金融科技行业监管将全面从严。

预计后续围绕金融科技领域包括互联网贷款、数据、资本管理等具体要求陆续出台，金融科技相关业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台将深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。

网络小贷暂行办法出台，大幅提升联合贷款出资比例要求。1）明确30%的联合贷款出资比例，杠杆规模不超过净资产5倍，其中非标融资杠杆不得超过1倍、标准化融资杠杆不得超过4倍。2）明确属地经营原则，逐步纳入银保监会监管体系，“对极个别小额贷款公司需要跨省级行政区域开展网络小额贷款业务的，由国务院银行业监督管理机构负责审查批准、监督管理和风险处置”。 3）对户均余额做出限制，防止个人过度负债。暂行办法要求，自然人单户网络小额贷款余额上限不得超过人民币30万元，不得超过其最近3年年均收入的1/3，同时要求法人单户网络小额贷款余额原则上不超过100万元。

投资建议：金融科技监管环境或因蚂蚁事情陡然生变，未来将全面纳入监管体系，短期监管可能边际收紧，未来需要密切关注后续相关业务的监管动向。但随着国内数字技术的发展，国内居民生活和产业端加快数字化转型，以互联网保险、互联网理财、小微经营贷、无抵押数字化消费贷为代表的创新金融服务需求有望延续高增态势，金融科技在过去多年的发展中证明确实可以赋能普惠金融，随着监管体系的完善，行业有望迎来规范化发展的新阶段。

风险提示：金融政策监管风险，行业竞争加剧，宏观经济下行。