机械设备行业周观点：继续建议关注工程机械、工业机器人等板块

上周（2020.11.02-2020.11.06）申万机械设备行业指数涨幅为3.76%，同期沪深300指数涨幅为4.05%，机械行业相对沪深300指数跑输0.30pct。

工程机械：CME预估2020年10月挖掘机销量有望达25,300台，同比增速48%左右；国内市场预估销量22,500台，同比增速51%左右。工程机械龙头企业三季报表现亮眼，三一重工、中联重科在2020年前三季度分别实现归母净利润124.5亿元（YoY+34.7%）、56.9亿元（YoY+63.4%），净利率分别为17.5%（YoY+1.44pct）、12.7%（YoY+1.78pct）；液压件龙头恒立液压前三季度营业收入、归母净利润分别增长38.9%、60.5%。主机厂及核心零部件龙头业绩超预期，盈利能力持续提升，工程机械行业旺季很旺、淡季不淡，全年高增长大局已定。2021年新增专项债额度仍可能维持高位，基建对工程机械销量的支撑仍然存在。中长期来看，机器换人、环保升级、基建托底等逻辑持续。目前工程机械主机厂龙头估值位于历史底部，具有一定安全边际，继续建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。

工业机器人：根据国家统计局数据，9月工业机器人产量为23,194套，同比大幅增长51.4%，增速创2018年以来新高，行业回暖的信号明显。从下游需求来看，10月中国制造业PMI为51.4%，连续8个月位于临界点以上，制造业景气度持续回升。汽车、3C是工业机器人用量最大的两个领域，特斯拉Model3的持续降价、新能源车销量快速反弹以及iPhone12、Mate40等新产品的发布有望拉动汽车、3C产品制造业的上扬。长期来看，产业升级叠加人口老龄化背景下国内工业机器人市场潜力大，工业机器人向一般工业领域渗透，产业链迎来国产化良机。建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

半导体设备：十九届五中全会提出把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，加快建设科技强国，半导体设备等“自主可控”关键领域有望受到更多政策关注。在“双循环”发展理念指引下，抢占核心技术、占据产业链上游核心地位是关键，建议关注在集成电路尤其是第三代半导体领域拥有技术优势的设备企业。

【风险提示】：

疫情防控进展不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。