盈利预测与估值。
随着大家居战略逐步发展，大家居融合店、电商渠道具向上趋势，公司品类整合效应增强，我们看好公司长期提升份额。预计20-22年公司将分别实现收入128.13/157.23/188.79亿元，同比增长15.5%/22.71%/20.07%；归母净利润13.28/16.03/19.3亿元，同比增长14.41%/20.68%/20.37%。当前市值对应20-22年PE分别为28.99X/24.02X/19.96X，维持“买入”评级。
风险提示：渠道建设不达预期，房地产调控超预期。
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