电子行业深度报告：2020Q3电子板块公募基金持仓趋势解析

事件： 公募基金三季报披露完毕， 电子板块公募基金重仓持股占比 位居前列， 我们认为以消费电子、半导体、面板为代表的细分子板 块龙头企业仍具备长期成长动能，给予行业“推荐”评级。 2020Q3电子板块公募基金重仓比例位居第三，依旧是超配板块。 目 前公募基金 2020年三季报已披露完毕，我们选取了普通股票型基金、 偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析 电子板块重仓的持股情况， 2020Q3基金重仓持股中电子板块的持股 市值占比为 13.19%（环比+0.45pct，同比+1.44pct），在所有板块持 仓占比中位居第三，与上季度持平，食品饮料、医药生物板块分别 为一二位。

此外， 电子板块仍为超配板块（超配比例为基金配置占 比减去标配比例，标配比例为各行业季末自由流市值占全部 A 股季 末自由流通市值的比重），超配比例 4.26%（环比+0.58pct，同比 -0.79pct），超配比例在全行业仍保持第三，属于公募基金重点配置板 块， 超配比例方面食品饮料、医药生物仍保持前二。 我们认为 5G 时 代以 TWS 耳机、 IOT、 VR/AR 为代表的新兴应用将接棒 5G 手机推 动消费电子行业持续增长， 当前华为禁令等事件并不会改变国内半 导体行业长期发展趋势，核心器件国产替代势在必行，我们看好国 内半导体产业链长期发展趋势。

消费电子、半导体板块最受机构青睐，光学光电子持续回暖。从电 子二级板块来看， 2020Q3公募基金重仓配比和环比变化分别为电子 制造 6.22%（ +0.25pct）、半导体 3.67%（ +0.18pct）、光学光电子 1.86% （ +0.11pct）、元件Ⅱ 1.23%（ -0.19pct）、其他电子Ⅱ 0.20%（ +0.09pct）。 从重仓个股的持股市值变动情况来看，消费电子龙头歌尔股份、立 讯精密表现优秀，分别位列公募基金重仓持股市值增长前两位，歌 尔股份公募基金重仓持股总市值增长 82.66亿元，参与配置基金个数 增加了 60只， 苹果产业链龙头立讯精密势头依旧强劲，重仓持股总 市值增长 71.29亿元，持有基金数增加 85个， 另外，受益于 TV-LCD 面板行业景气度迅速回升，全球 TV 面板龙头京东方 A 重仓市值增 长位列第三。

根据电子板块三季报情况来看，苹果产业链龙头、半 导体细分领域龙头企业业绩兑现情况良好，有望享受 5G 换机潮和半 导体国产替代加速实现持续快速成长。