医药行业周报：三季报发布完毕，建议关注高景气细分板块

沪深 300指数下跌 0.49%，报 4695.33点。申万一级行业普遍下跌，医 药生物上涨 2.79%，跑赢沪深 300指数 3.28个百分点，在 28个申万一 级子行中排名第 3。 医药子板块仅化学原料药与中药下跌，医疗服务涨 幅最大，上涨 7.40%。 截至 2020年 10月 30日，申万一级医药行业 PE （TTM）为 49.94倍，相对沪深 300最新溢价率为 248%。 新型冠状病毒肺炎进展情况

截止 2020年 10月 31日，全国（不含港澳台）累计确诊病例 85997人， 现有确诊病例 359人，累计死亡病例 4634人，累计治愈出院病例 81004人，境外输入累计确诊病例 3380人。

截止 2020年 10月 31日，海外累计确诊病例 4620.98万人，累计确诊 病例最多的国家为美国，共 940.26万人，其次为印度与巴西，分别确 诊 818.29万人、 553.56万人。

核心观点

行业刚性需求带来确定性成长，我们维持医药行业长期看好观点， 政 策等因素持续推动，我国创新药迎来黄金发展期， 建议持续关注国产 创新龙头企业恒瑞医药等。

疫苗行业景气度持续，各国产重磅产品开启上市之路， 成为推动行业 市场持续高速增长的支撑点。我们建议关注具有上市（包括代理）、在 研重磅或独家产品，生产及研发实力兼具的优质疫苗龙头企业智飞生 物、康泰生物、沃森生物等。

三季报业绩发布完毕， 从各子板块来看， 医疗器械表现最佳， 利润增 速远超其他子板块， 主要是受疫情推动，防护类、 诊断类等产品相关 公司销售大幅增加， 业绩成倍增长所致； 疫苗、生长激素、 CRO 等高 景气行业销售恢复良好， 推动生物制品与医疗服务板块维持快速增长； 国内特色原料药迎来发展机遇， 相关个股业绩实现跨越式增长； 医药 商业板块方面， 规模化效应持续体现， 大型药店维持高速增长； 化学 制剂板块持续分化，创新药与龙头企业表现良好；疫情叠加政策影响， 中药板块整体持续承压， OTC、品牌公司相较表现突出。 常态化疫情 防控背景下，高景气行业恢复良好且维持快速增长，建议持续关注