金融工程定期报告：交易行为因子绩效月报（2020年10月）

交易行为因子概述稳健的交易行为模式中，蕴藏有稳健的 alpha 源。循着这一研究理念，我们陆续提出了一系列基于交易行为的选股因子，受到量化投资同行的认可。其中：理想反转因子的交易行为逻辑是，A 股反转之力的微观来源是大单成交，通过每日平均单笔成交金额的大小，可以切割出反转属性最强的交易日；聪明钱因子的交易行为逻辑是，从分钟行情数据的价量信息中，可以识别出机构参与交易的多寡，进而构造出跟踪聪明钱的因子；APM 因子的交易行为逻辑是，在日内的不同时段，交易者的行为模式不同，反转强度也相应有所不同；理想振幅因子的交易行为逻辑是，基于股价维度可以对振幅进行切割，不同价态下振幅因子所蕴含的信息存在结构性差异。我们将上述因子汇总在一起，做定期的跟踪，以及时监控交易行为类因子的动态表现。

全历史区间：理想反转因子、APM 因子表现较好，聪明钱因子、理想振幅因子表现优异在全历史区间内，理想反转因子的 IC 均值为-0.054，rankIC 均值为-0.066，信息比率为 2.77，多空对冲月度胜率为 78.74%。聪明钱因子的 IC 均值为-0.038，rankIC均值为-0.06，信息比率为 2.73，多空对冲月度胜率为 80.9%。APM 因子的 IC 均值为 0.035，rankIC 均值为 0.036，信息比率为 2.5，多空对冲月度胜率为 78.65%。

理想振幅因子的 IC 均值为-0.058，rankIC 均值为-0.075，信息比率为 3.34，多空对冲月度胜率为 87.3%。交易行为合成因子的 IC 均值为 0.078，rankIC 均值为0.100，多空对冲信息比率 3.83，多空对冲月度胜率为 86.67%。

10月份：理想反转因子、聪明钱因子、APM 因子、理想振幅因子收益为负理想反转因子 10月份多空对冲收益为-0.85%，近 12个月的多空对冲月度胜率为66.67%。聪明钱因子 10月份多空对冲收益为-2.5%，近 12个月的多空对冲月度胜率为 41.67%。APM 因子 10月份多空对冲收益为-1.14%，近 12个月的多空对冲月度胜率为 66.67%。理想振幅因子 10月份多空对冲收益为-1.75%，近 12个月的多空对冲月度胜率为 58.33%。交易行为合成因子 10月份多空对冲收益为-2.64%，近 12个月的多空对冲月度胜率为 58.33%。

风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。