电子行业：中国移动采购7000万颗esim采购点评

中国有望在 2020年迎来 eSIM 重要的发展机遇市调机构 Strategy Analytics 的最新报告显示，今年以来支持 eSIM 的智能手机在西欧市场的出货量达到 3900万台，占西欧智能手机出货总量的32%，高于 2019年不到 20%的占比。中国厂商在将 eSIM 技术整合到智能手机方面一直进展缓慢。此前根据市调机构 ABI Research 的预测，到2024年的时候，内置 eSIM 的消费电子设备将达到 6.44亿，其中智能手机约 5亿，而在 M2M、物联网领域，2024年时 eSIM 设备也有望达到 2.32亿(年复合增长率 18％)，其中超过 1亿来自汽车。我们认为此次消费级晶圆（4000万颗）与工业级晶圆（3000万颗）的采购将进一步带动国内 eSIM生态环境的发展，为 2021年进入物联网车联网迈出重要一步。

智能安全芯片业务有望 2021从存量市场转为增量市场eSIM 虽然短期内不会取代 SIM，但绝对是大势所趋，尤其是在 5G 时代，无论消费级应用还是物联网应用都迎来了全方位的爆发，eSIM 更是大有用武之地。紫光国微 eSIM 业务在 2018年便曾中标大包。我们认为该领域的爆发有助于行业扭转中低端市场国产品牌竞争相对激烈，毛利率下滑的趋势的情况，打开智能安全芯片增量市场。

投资建议我们看好 esim 迎来重要的发展机遇，建议关注紫光国微（智能安全芯片龙头企业）。

风险提示下游需求不及预期；研发进度不及预期。