电气设备行业周报：新能源车景气度持续提升，光伏玻璃维持高位

多重催化剂： 1）销量层面： 海外：特斯拉+欧洲持续超预期；国内： 造车新势力发展如火如荼。 2）产品价格： 部分上涨，上行迹象已现， 催化板块情绪。例如主需求端，长逻辑：碳酸锂→ 6F→电解液产业 链；产品升级，铜箔超薄化： 8微米→6微米→4.5微米；主供给端， 短逻辑：金属钴→三元正极。 3）政策层面： 欧盟 2030年减排目标 从 40%升至 60%，中国近期提出力争 2030年前达到碳排放峰值， 2060年前实现碳中和。 4）业绩层面： 高速增长如天赐材料等；业绩反转： 如当升科技等。 5）中报业绩或释放积极信号。 投资建议： 维持新能源车行业“推荐”评级,主配偏向相对收益的细 分龙头： 当升科技、天赐股份、 亿纬锂能、欣旺达、新宙邦等；标 配行业巨头： 宁德时代、恩捷股份、 三花智控等；建议关注比亚迪、 璞泰来、 先导智能、 赣锋锂业等。

四季度终端需求旺盛，光伏玻璃价格或将维持高位。 四季度组件出 货将持续攀升，双面组件占比增高，光伏玻璃短缺情形进一步加重， 3.2mm 镀膜玻璃均价已由 9月 30元/㎡涨至 36-40元/㎡，由于采购 困难部分小单价格上涨至 41元/㎡。因为 2020下半年玻璃新增产能 有限，预期玻璃短缺的情况直至年底仍无法缓解，光伏玻璃价格或 将维持高位。

投资建议： 光伏玻璃的持续涨价在短期内也将使组件获利难度进一 步增加，但长期来看平价趋势下行业发展空间广阔，看好光伏产业 长期需求超预期，继续维持光伏行业“推荐”评级。推荐行业龙头， 以及格局比较好的环节。 1）推荐隆基股份（看好龙头优势扩大，组 件市占率提升），关注通威股份； 2）推荐格局好的玻璃环节， 福莱 特、信义光能； 3）推荐 EVA 的福斯特。另外关注其他环节龙头，阳光电源、固德威、爱旭股份、晶澳科技等标的。

风险提示： 光伏政策变化风险;新能源政策波动风险；下游需求低于 预期；产品价格低于预期；大盘系统性风险；推荐公司业绩低于预 期。