地产行业动态跟踪报告：投资延续高增，单月新开工增速转负

单月销售增速稳中有落，上调全年预测至 0%左右。9月单月销售面积、销售额分别同比增 7.3%、16.0%，较 8月降 6.4个、11.1个百分点，前 9月累计销售面积同比降 1.8%，销售额同比增 3.7%。9月单月销售均价环比降 3.7%，4月以来首次环比负增长。其中东部、西部地区表现较好，9月单月销售面积分别同比增 10.8%、9.4%。往后看，供应放量仍将对后续销售形成支撑，但考虑热点城市相继收紧调控，预计单月销售增速将继续回落。考虑楼市销售好于此前预期，小幅上调全年预测，预计全年销售面积同比约持平（原预测降 0%-5%）。

单月新开工增速转负，竣工降幅扩大。受资金环境收紧、销售放缓等影响，9月新开工单月同比降 1.9%，增速较 8月降 4.4个百分点，5月以来单月增速首次转负，1-9月累计同比下降 3.4%。往后看，随着市场库存积累、销售延续放缓，叠加上年高基数，单月新开工增速或将延续低位，维持全年两端低、中间高的判断。9月竣工同比降 17.7%，降幅较8月扩大 7.8个百分点。考虑前期开工、销售高增，未来几年竣工大年趋势明确；随着年底集中交付，竣工增速或逐步回升。

单月投资延续高增，建安施工形成支撑。由于赶工程进度带来施工强度提升，9月单月投资同比增长 12.0%，较 8月提升 0.2个百分点；1-9月累计同比增长 5.6%。分区域看，9月东部、中部、西部、东北部投资分别同比增 12.8%、14.7%、9.4%、6.5%，较 8月降 2.6个、升 4.1个、升 3.9个、降 4.8个百分点。往后看，随着销售增速回落、土地市场趋稳，单月投资增速或将放缓，但考虑房企加紧推货以及年末赶竣工，后续赶工加速带来施工强度提升因素仍在，建安投资仍将成为房地产投资主要支撑。

土地市场热度趋缓，后续以稳为主。9月单月土地购置面积同比降 4.8%，土地成交价款同比增 23.0%，增速较 8月升 2.8个、14.9个百分点；9月百城土地成交溢价率 13.6%，较 8月降 0.88个百分点，连续三个月回落，或反映融资收紧预期下开发商拿地态度趋于谨慎。考虑销售放缓、资金环境难现上半年宽松，预计土地市场整体趋于稳定，其中具备融资优势的行业龙头、国有企业表现或相对积极。