建议关注消费升级叠加集中度提升两大逻辑，坚持1+1>2择股法则（净利润三年翻番+估值性价比高=未来获得超额收益确定性较高），我们认为白酒行业动销将继续环比改善，看好四季度酒企表现。短期看，推荐关注2020Q3业绩将超预期的标的：泸州老窖、*ST 舍得、水井坊、山西汾酒、酒鬼酒；中长期看，推荐关注业绩确定性较强的五粮液、贵州茅台、泸州老窖；未来三年利润有望翻番、估值具一定性价比的今世缘、洋河股份、金徽酒。另外，我们也关注基本面优秀，成长势头强劲的山西汾酒、古井贡酒等优质标的。
风险提示：疫情影响超预期；白酒动销恢复不及预期；食品安全风险。
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