食品饮料行业周观点报告：高端酒节后批价表现超预期，伊利大力扶持上游奶业

白酒每周谈：上周白酒板块上涨3.22%，涨幅前三分别为洋河股份（+21.60%）、酒鬼酒（+16.02%）、金徽酒（+14.10%）。贵州茅台：茅台酒批价出现上涨，20年飞天茅台批价在2770-2840元左右，飞天散瓶在2450-2510元左右。批价调整后反弹反映茅台需求仍然旺盛，今年发货节奏较慢，库存很低。2021年茅台酒基酒增0.51万吨。10月15日，茅台集团方面表示，2020年茅台酒基酒产量约5.02万吨，较2019年4.99万吨，增长了0.6%。此外，2021年，茅台酒基酒产能目标为5.53万吨，系列酒产量目标为2.9万吨。新产能释放后，茅台酒的设计产能将达到5.6万吨。我们认为价格管控仍将是未来茅台的要务，基酒产能的进一步扩张为中长期放量提供基础。五粮液：普五批价站稳950元大关，国庆中秋双节后批价保持稳健超渠道及资本市场预期，主因公司控量实施效果较好以及发力团购等新渠道等。我们认为，五粮液渠道改革的成效不断兑现有望继续加强渠道及市场信心，提价预期也不断升温。

乳业：未来5年伊利将投入300亿元扶持上游奶业。10月12日，在2020中国奶业20强(D20)峰会上，伊利集团执行总裁张剑秋表示，未来5年伊利将投入300亿元扶持上游奶业，给予上游奶业资金支持、技术服务支持、良种奶牛支持、饲草种植支持等多项重点扶持，推动全产业链发展形成合力，强化与上游农牧业的利益联结。

风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.原材料价格风险5.经济增速不及预期风险。