农林牧渔行业周报：三季度农产品价格上涨，补栏期继续推荐动保板块

三季度消费恢复，农产品价格上涨。据农业农村部监测，三季度我国农产品批发价格200指数为119.34，环比涨2.24个点，同比涨7.67个点。其中粮食价格恢复性上涨，玉米价格涨幅相对较大。据Wind数据显示，三季度全国黄玉米（二等）市场平均价格为2259.51元／吨，环比上涨10.64%，同比上涨17.gg%。玉米价格大幅上涨，主要受玉米供需格局偏紧影响，供给方面2016年以来不断调减玉米种植面积，叠加2020年台风登录东北地区，导致玉米供给端萎缩，去库存持续；需求方面，2020年生猪养殖产能开始稳步恢复，玉米饲用需求大幅上涨。玉米作为主要粮食品种，其需求旺盛导致其他可替代主粮品种价格上涨。虽然小麦2020年实现丰产，受需求替代及农户惜售情绪影响，价格2019年底2300元／吨上涨至2020年9月的2400元／吨。展望未来，全年粮食供给基本稳定，饲用粮食需求仍高，消费拉动下粮食价格或稳中温和上行。

四季度进入消费旺季，生猪价格或止跌回暖。三季度以来，随着生猪产能持续恢复，市场供给不断改善，猪肉价格由涨转跌，生猪价格从高点38元／公斤回落至33元／公斤左右。其中9月跌幅最大，9月中秋、国庆葡夕需要保证居民基本供给，中央储备冻肉9月共组织5次投放，9月单月累计投放共10万吨，占2020年累计投放量的17%。在供给逐步恢复及政策压力下，9月全国生猪价格从38元／公斤回落至9月底的33.70元／公斤。四季度进入春节前生猪需求旺季，下游餐饮行业持续回暖，猪价有望止跌反弹。

生猪补栏积极性高，动保板块业绩持续好转。据农业农村部数据，2020年三季度能繁母猪和生猪存栏继续回升，8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%，生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%。随着生猪加快恢复，养殖后周期动保板块持续回暖。展望未来，一方面猪价仍将保持较高水平运行，刺激行业补栏积极性提高，另一方面，国家政策层面不断出台扶持政策，保障生猪供给有效恢复，动保企业未来三年业绩增速确定，看好动物保健板块投资机会。建议关注具备研发工艺壁垒的平台型企业，重点推荐普莱柯、科前生物。