9月汽车销量数据点评：9月乘用车增幅扩大，新能源汽车表现亮眼

9月乘用车增幅扩大，新能源及商用车表现亮眼。9月国内汽车销量256.5万辆，同比增长12.8%，环比增长17.4%，这是今年自疫情控制后连续6个月保持正增长，且连续5个月保持高于10%的增速，表现出较强的回暖态势。其中乘用车销量208.8万辆，同比增长8.0%，环比增长19.0%；商用车销量47.7万辆，同比增长40.3%，环比增长10.6%，新能源汽车销量13.8万辆，同比增长67.7%，环比增长26.2%。汽车消费强势回暖的主要原因在于：1）、国内经济形势持续向好，居民消费信心逐渐改善，叠加各地促进消费的相关政策及双节效应、车展活动等拉动，乘用车表现出增幅扩大趋势；2）去年部分地区7月开始实施国六导致基数较低；3）商用车受政策、投资拉动保持高速增长；4）新能源汽车强势回暖态势明显，推动车市持续走强。预计四季度车市依然保持乐观，全年汽车销量降幅有望缩减至5%以内，表现强于年初市场预期。

新能源汽车销量强势回暖，四季度增幅保持乐观。9月新能源汽车销量13.8万辆，同比增长67.7%，环比增长26.2%，增速大幅扩大，且刷新近年来9月的历史记录，其中新能源乘用车销量12.5万辆，同比增长67.0%，环比增长25.2%，新能源商用车销量1.3万辆，同比增长74.2%，环比增长37.3%，主要由于各地政府对新能源汽车的消费大力支持及新能源产品质量向上、私人领域消费持续向好。疫情之后，在国产特斯拉鲶鱼效应带动下，各大车企、新造车势力纷纷加大对新能源车型推广力度，且产品质量明显提升，在年末效应之下，预计四季度国内新能源汽车销量有望达到50万辆，同比增长50%左右，全年新能源汽车销量基本持平去年同期。

投资建议：9月汽车销量依然保持10%以上的增速，国内车市强势回暖态势明显，我们认为，在国内经济持续向好，消费者需求保持稳定向上，且“内循环”政策方针及年末政策效果发力背景下，预计四季度车市将持续保持乐观，上调行业评级为“强大于市”，投资方面建议：1）重点关注一线自主优质乘用车企，在行业持续回暖过程中有望保持销量及业绩的双提升；2）新能源产业链头部企业，四季度新能源汽车销量有望保持50%左右的高速增长有望拉动新能源汽车产业链景气度明显提升；3）优质零部件个股，下游整车销量的回暖将带动相关零部件需求的增加。

风险因素：汽车销量不及预期，政策效果不及预期。