通信行业点评报告：第四大运营商千亿投资，5G从可用到好用更进一步

中国广电网络股份有限公司正式成立，700M更近一步，5G进程加速

中国广电网络股份有限公司正式在京成立，成为国内第四大运营商，根据公示的信息，股份公司注册资本达1012.01亿元，国家电网、阿里巴巴此前分别确认认缴100亿入股中国广电网络股份公司，分别获得9.88%的股份。预示着700Mhz5G无线接入网将更快来临，700M的推进将有利于加速5G全面覆盖打底网的落实。

“全国一网”进程超预期，5G从可用到好用更进一步

回顾中国广电网络股份有限公司成立历程：2016年11月，中央宣传部、财政部、国家新闻出版广电总局联合下发文件中国广电发起组建全国性有线电视网络股份公司；2019年3月，全国有线电视网络融合发展战略合作签约；2020年3月，中国广电召开“确定参与'全国一网'股份公司发起人工作电视电话会议”；2020年10月，中国广电网络股份有限公司成功完成了揭牌仪式，股份公司乘势起航，更新机制，全面整合全国有线电视网络优势资源和优质产业合作资源，重塑全国有线电视业务体系，与5G网络深度融合，加快实现统一运营。中国广电将联合产业伙伴，加快推动700MHz5G产业成熟。700M将作为5G广泛覆盖的打底网，除了满足全国5G网络的连续广覆盖外，还能轻松满足电梯楼宇、地下停车场、高楼等信号差及高密度覆盖区域强信号需求，5G信号质量优于2G，速率又将快与4G，5G的全面好用时代即将来临，随着5G使用人数增加，数据流量增长，更多的5G应用将出现。

第四大运营商超千亿投资，5G核心资产技术壁垒优势带来企业持续受益

中国广电总经理透露中国广电计划投资近千亿，开展5G核心网、骨干传输网、运营支撑系统和5G融合媒体传播平台建设。700M基站建设，主设备商将优先受益。光模块产业空间进一步扩大，对电信市场而言，在无线侧，每个基站对应的光模块不受基站的配置和所属频率影响，只与基站数强相关；同时随着数据流量的增长，传输侧的光模块也需要同步速率升级，因此光模块是5G产业链弹性最高板块，量价齐升带来高速光模块5G业绩有望大幅提升，估值消化能力强；同时数通市场有望与电信市场需求基本同步，传输必需品确定性强，可进一步享受市场高估值溢价。随着700M基站建设逐步推进，光模块高景气有望延续数年，核心资产具备长期投资价值。推荐标的：中兴通讯（000063）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、剑桥科技（603083）、中际旭创（300308）、仕佳光子（688313）。受益标的：浪潮信息（000977），梦网集团（002123）。

风险提示：5G建设及商用不及预期风险；全球贸易及科技摩擦加剧风险。