1-9月重卡销量超2019年全年。根据第一商用车网披露,9月重卡销量13.6万辆,同比63%,前值78%,环比增长4.7%,进入九月旺季,国内重卡销售环比改善。2020年年1-9月份重卡市场累计销量(122)万辆),已成功超过去年全年销量(117万辆)。
龙头重卡企业市场份额优势明显,福田汽车市场份额提升大。1-9月,重卡累计销量前五的企业分别是一汽解放(32.55万)、东风商用车(23.34万)、中国重汽(18.29万)、陕汽集团(17.03万)、福田汽车(11.73万)。
前五位车企合计市场份额为84.2%。前十位车企中:福田汽车累计增速最高,1-9月同比增速达到81%;福田汽车市场份额由2019年的7.33%提升到9.6%。
重卡牵引车市场集中度更高。9月牵引车销量7.53万辆,同比93.57%,前值92.4%,连续三个月销量增速超90%,增速高于重卡整体情况。4家企业牵引车销量增速超100%,分别是:上汽红岩(248%)、中国重汽(242%)、江淮汽车(228%)、福田汽车(113%)。前五大牵引车企业市场份额占比88.8%,市场集中度更高,也反映了龙头重卡车企优势更明显。
公路货运继续恢复叠加超载治理,牵引车需求旺盛,支撑重卡市场高景气度。国内经济的持续恢复,货运量增速回升,9月国内货运量43.1亿吨,同比增长4.8%;公路货运量32.53亿吨,同比5.5%;从货物周转数据来看,9月公路货运平均距离171.4公里,延续下降趋势;货运需求增加,叠加各地加大对支线公路运输治超整顿,牵引车需求旺盛,支撑重卡市场高景气度。
投资建议:国内重卡客户结构以机构客户为主,他们对服务要求较高;具备规模优势的重卡企业,在网络渠道、服务范围、服务半径上投入资源多,形成优势,最终导致强者愈强。建议重点关注重卡龙头企业。
风险提示:下游基建投资和物流需求不及预期,重卡需求转弱