IVD行业事件点评：三季度新冠业务预期差显著，建议把握投资窗口期

综合近期多家新冠相关IVD企业三季报预告及之后股价表现，我们认为市场对于IVD企业三季度新冠业务业绩存在显著的预期差，建议把握尚未发布预告的新冠相关标投资窗口期。

投资要点市场对于IVD企业三季度新冠业务业绩预期差显著近期多家IVD企业已先后披露三季度业绩预告。其中凯普生物、圣湘生物、科华生物预告前三季度归母净利润分别同比增长147.6%-176.2%、15186.3%-15970.2%（扣非，上修之后）、70.0%-100.0%，均超出预期；且发布业绩预告（更正公告）后次日股价分别上涨10.38%、9.24%、10.00%。我们认为，上述现象并非上述公司的个股逻辑，而是源自三季度新冠相关业务（试剂、检测、仪器等）需求持续旺盛，且市场对于三季度新冠业务业绩存在显著预期差所致。

后疫情时代需注意新冠业务仍具有持续性，且与疫情高峰存在时滞国内来看，后疫情时代使得各地“有余力”、“有条件”开展大规模核酸检测，政策要求系统性推行对重点人群“应检尽检”及对群众“愿检尽检”，近期青岛爆发疫情再次证明后疫情时代各地仍会出现间歇式区域性疫情，且将带来大量检测需求（根据12日的青岛新冠肺炎疫情防控新闻发布会介绍，截至12日17时30分，青岛核酸检测共计采样103.88万份），保守预计年内检测需求持续旺盛，我们在此前周报中已做提示，长期看出于防范的新冠检测常态化仍将持续带来需求。国际来看，海外疫情持续蔓延，截至14日12时全球新冠确诊超3800万例，即便疫苗快速问世，考虑到产能及大面积接种所需的组织动员能力等因素，预计短期难以看到疫情拐点，预计新冠试剂出口需求持续旺盛。

此外，后疫情时代政策要求各地加强PCR实验室建设，基层医学实验室迎来集中建设期，带来了对于仪器及整体解决方案需求。我们认为，以上三点使得新冠相关业务并非简单的“一次性业务”，而是具有一定的持续性，且业务高峰期与疫情高峰并非简单同步而是存在时滞，是造成预期差的主要原因。

投资建议：把握尚未发布预告的新冠相关标投资窗口期我们认为，在此次新冠疫情中相关IVD企业能否“抢占先机”至关重要，部分在二季度业绩靓丽的优质标的已经初步证明了相关业务的能力并抢占了一定份额市场，在三季度行业整体景气的背景下业绩大概度再超预期，强烈建议把握尚未发布预告的新冠相关标投资窗口期。关注华大基因、金域医学、万孚生物、东方生物、硕世生物等。

风险提示：市场竞争日趋激烈的风险、疫情快速消退风险、政策变化风险。