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智能制造行业双周观点:盛美股份过会,关注国产半导体清洗设备机会

来源:平安证券 作者:胡小禹,吴文成 2020-10-12 00:00:00
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1)盛美股份顺利过会。近期,国产半导体清洗设备龙头盛美股份成功过会。盛美股份本次计划募集资金18亿元,7亿元用于盛美半导体设备研发与制造中心,4.5亿元用于盛美半导体高端半导体设备研发项目,6.5亿元用于补充流动资金。

2)2019全球半导体清洗设备市场超30亿美元。随着芯片工艺节点不断缩小,及芯片结构的复杂化(2D转向3D),清洗设备市场有望量价齐升。竞争格局方面,迪恩士、东京电子、拉姆研究是全球龙头,2019年全球份额分别为50%、27%、12%。盛美股份、北方华创是国产设备商代表,2019年的全球份额分别为3%、1%。

3)差异化追赶,国产替代有望加速。国际清洗设备巨头多采用旋转喷淋技术,国内清洗设备厂商采用差异化路线进行追赶,如盛美股份、北方华创研发兆声波清洗技术,芯源微研发二流体清洗技术,并取得了不错的成效。大陆将开启芯片投资大潮,新建、产能爬坡、规划的芯片产线众多,有望为国产半导体清洗设备商带来重要机会。

4)投资建议:国产半导体清洗设备厂商迎来行业扩容和国产替代的双重机遇:一方面,随着芯片工艺的进步及芯片结构的复杂化,清洗设备量价齐升,行业规模有望进一步扩容;另一方面,受益于国内芯片产线的加速建设和产能爬坡,国内清洗设备厂商通过差异化路线追赶,份额有望快速提升。建议关注国产半导体清洗设备领先企业盛美股份、北方华创、至纯科技和芯源微。

5)风险提示:1)全球半导体周期向下风险。若半导体行业周期向下,全球半导体厂商资本开支下滑,将影响全球半导体设备公司业绩。2)国内设备公司技术进步不及预期风险。半导体清洗设备行业门槛高,技术难度大,如果国产设备企业技术研发不足或技术突破不及预期,将影响国产替代的节奏。3)竞争加剧的风险。随着大陆市场的快速成长,外资巨头加大对大陆市场的重视程度,半导体清洗设备市场竞争可能加剧,影响到国内相关公司的发展。





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