通信行业：5G加速赋能工业领域，关注机器视觉、工业控制等关键环节

1、5G凭借自身优势促进工业互联网中的控制类（远程控制）、采集类（高清视频采集）、交互类（AR、VR等）等业务场景的发展

2、从5G+工业的发展情况看，第一阶段：试点应用期(2019~2021年)，5G赋能领域：高清视频监控、工业视觉以及AGV小车；第二阶段：飞速发展期(2022~2024年)，5G赋能领域：云化机器人、工业AR眼镜、工业AR等场景应用。

3、关键技术及产业链：我们归纳总结了5G+工业的各类应用，其中工业现场的信息采集对于工业相机的需求比较大，机器视觉有望再工业质检各领域应用，相关受益标的包括奥普特、矩子科技； 工业控制领域，随着5G普及，工业机器人、AVG机器人等需求大增带动控制器、变频器、减速器等上游关键元器件需求大增，产业受益标的包括汇川技术、合康新能（大股东变更，美的入驻）

4、投资建议 1）低估值、业绩确定性强的行业龙头仍然是市场关注重点，持续推荐朗新科技（计算机联合覆盖）、东方国信（计算机联合覆盖）、TCL科技（电子联合覆盖）、金卡智能（机械联合覆盖）、中国联通、航天信息等，受益标的包括中天科技、爱施德等。 2）长期相关标的及观点： 国内公募REITs试点推进重点关注光环新网、沙钢股份（钢铁联合覆盖）等自有数据中心物业资产的估值提升。 受益于5G承载网建设，业绩稳健，估值提升：紫光股份（计算机联合覆盖）、烽火通信等； 受益于流量拉动，持续稳健成长：亿联网络、光环新网、天孚通信、星网锐捷等； 低估值，基本面持续同比或环比改善：航天信息（计算机联合）、海格通信、金卡智能（机械联合覆盖）、TCL科技（电子联合覆盖）等。 物联网业务向NB-IoT/Cat1/5G网络迁移，物联网模组和下游应用企业有望受益：移远通信、移为通信。

5、风险提示 5G运营商资本开支、建设进展不及预期；5G相关技术方案带来竞争格局新变化；受宏观经济因素影响互联网公司开支不及预期；疫情带来不确定性风险；系统性风险。