化工行业周观点：软泡聚醚市场强势上行，双氧水市场回暖

软泡聚醚：经历了一季度的持续低迷，软泡聚醚市场自二季度起，价格开始不断回调。进入“金九”开端，软泡聚醚的价格更是连续高升。上周国内软泡聚醚市场价格强势拉涨15.58%，9月11日报价16508元/吨，创五年来价格新高。此次价格上行主要受2方面影响：1.软泡聚醚上游原材料环氧丙烷价格连月来持续推涨，在成本面起到了强力支撑作用；2.下游海绵厂陆续开工，东南亚等地出口订单排单交付，带动国内聚醚需求量激增，场内现货紧张。我们认为尽管聚醚价格已处于高位，但在市场供货紧张、下游刚性需求、原材料价格持续拉涨的氛围下，聚醚短期内价格将继续上涨，利好相关龙头企业。

双氧水：9月双氧水市场一改7、8月持续下跌的态势，价格一路上升，市场行情回暖。据百川数据显示，上周国内双氧水市场价格上涨12.68%，9月11日市场报价995元/吨。一方面下游造纸、己内酰胺等企业陆续开工，需求端刺激双氧水价格上涨；另一方面，多地水企目前开工不足，双氧水供货紧张，市场价格连续上调。我们认为，前期双氧水价格上调速度略快，但在市场需求可观、货源紧缺的条件下，双氧水短期内还有一定的上涨空间，后续随水企开工率上升将逐渐趋于稳定，建议关注相关龙头企业。

投资建议：我们建议关注2条主线：1.随着国内疫情缓解逐步复工的传统周期大白马；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

风险因素：国内经济回暖进度不及预期、国际原油价格持续震荡、软泡聚醚下游出口订单量不及预期、双氧水下游企业补货量不及预期。