非金属建材行业8月投资策略：旺季提前来临，逢低布局板块龙头

7月市场回顾：其他建材板块保持强势，玻璃快速上涨

年初至今建材板块实现涨幅36.77%，跑赢沪深300指数22.16个百分点，全市场排名第四。各子板块中，其他建材和玻璃板块表现突出，单月分别上涨27.53%和20.14%，分别跑赢沪深300指数14.78和7.39个百分点，水泥行业单月上涨18.31%，跑赢沪深300指数5.56个百分点。

水泥旺季提价提前到来，玻璃景气超预期

二季度以来，行业需求持续恢复，水泥、玻璃产销量降幅持续收窄，并实现单月正增长。7月中下旬天气逐渐好转后，水泥需求回升，价格触底反弹，旺季提价提前到来；玻璃行业持续保持高景气度，价格持续稳步回升，库存保持下行。预计下半年基建续建和新增项目需求有望持续落地，房地产投资端具备韧性，竣工端回暖趋势延续，整体行业需求无忧。

稳投资力度不减，基建托底思路继续强化

在政府积极引导下，国内经济向潜在增速回归并展现出强劲韧性，下半年将继续乘势而上，稳投资仍然是重中之重，近期多地政府和相关部门积极推出新项目和相关投资规划，下半年基建仍然是发力重点。

中建材水泥板块重组，行业格局有望更优

8月7日，天山股份发布公告拟与中国建材下中联水泥、南方水泥、西南水泥、中材水泥进行重组，交易完成后水泥产能将超越海螺水泥，预计规模达4.3亿吨，成为国内最大水泥企业，行业格局有望更优。

旺季即将来临，逢低布局优质龙头，维持行业“超配”评级

近期，宏观政策保持对经济复苏的支持，“两新一重” “国内大循环”等全新概念提出，增强经济动能。随着各地持续性强降雨告一段落，下游基建、房地产逐步恢复，建议积极做多水泥龙头，推荐海螺水泥、天山股份、祁连山、冀东水泥、华新水泥、万年青、宁夏建材、塔牌集团；玻璃行业景气度持续改善并不断提升，旺季将至，下游地产需求良好，近期提价速率持续超预期，下半年科技突破依旧是看点，继续推荐旗滨集团、信义玻璃；玻纤价格底部稳步回升，年内供给冲击有限，需求获得风电纱市场支撑，龙头可做长期布局，推荐中国巨石；其他建材：地产投资韧性犹存，地产产业链相关龙头受到产业资本关注，继续关注各子行业低估值龙头企业，推荐坚朗五金、兔宝宝、科顺股份、帝欧家居。8月份组合推荐的个股为：天山股份、旗滨集团、塔牌集团、兔宝宝

风险提示：宏观经济超预期下滑；项目落地不及预期；成本超预期上涨。