8月经济数据点评：经济数据超预期，供需同步明显改善

事件：中国8月工业增加值同比增长5.6%，预期增长5.1%，前值增长4.8%。中国8月社会消费品零售总额同比增长0.5%，预期增长0%，前值下降1.1%。中国1-8月城镇固定资产投资同比下降0.3%，预期下降0.4%，前值下降1.6%。

8月工业增加值同比超过预期，周期性行业增速较快。1月至8月，全国规模以上工业增加值同比增长0.4%，增速实现由负转正。采矿业和电力、热力、燃气及水生产和供应业增速明显提升，其中采矿业增幅由负转正至1.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增速加快4.1个百分点至5.8%。制造业中汽车、机械设备、钢铁、化工、电气、电子等维持较高增速。主要的工业品中，钢材、乙烯、汽车、原油加工量同比均超过7%。

1-8月投资降幅进一步收窄，房地产投资增速继续加快。具体来看。1-8月制造业投资下降8.1%，降幅收窄2.1个百分点；基础设施投资同比下降0.35，降幅比1-7月收窄0.7个百分点；房地产投资同比增长4.6%，增速比1-7月提高1.2个百分点。1-8月房地产施工面积和新开工面积同比均有提升，但土地购置面积同比降幅在进一步扩大。

8月社会零售增速同比首次正增长，高于市场预期，乡村和城镇消费增速均有明显提升。从消费的商品来看，服装、化妆品、金银珠宝、家电、通讯器材等产品增速回升较多，汽车消费虽有小幅回落，但仍保持11.8%的高速增长，对8月社零增速由负转正贡献较大。

总体来看，8月经济数据恢复势头强劲，生产和消费两端双双超出预期。

生产端化工、钢铁、汽车等一些传统周期性行业生产持续向好，消费端汽车保持较高销售收入，一些换季性的商品如衣物消费也重新回到正轨。

1-8月累计投资降幅已经收窄至0.3%，三大投资增速均有明显回升，随着前期发行的债券资金逐步进入实体经济，未来投资增速仍有向上的趋势。