8月份投资、消费数据基本符合预期，工业生产在投资和低基数影响下略好于预期。投资中仍表现地产、基建强，制造业弱的态势；汽车带动消费转正，但需要注意可选品增速提升，但必选品增速趋稳，未来需要关注消费的边际变化；工业生产在投资和低基数影响下略超预期，行业上仍表现出周期、汽车、医药、计算机等行业继续向好的趋势。
展望未来，我们预计，投资仍会继续分化，地产和基建投资仍会表现较好，但大幅改善的可能性较低，预计投资会趋稳；而消费在疫情得到控制、恢复开学、收入改善等因素影响下，消费在下半年或有改善，消费是下半年经济是否会出现明显改善的主线，下半年应更多关注消费的边际变化。
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