重点聚焦:1)央行公布8月金融和社融数据,居民贷款和企业中长贷多增格局延续,支撑信贷投放规模平稳。财政政策加速落地下,8月地方债发行放量,叠加信贷多增以及企业定增等直接融资正贡献,社融增速上行至13.3%再创新高。2)央行印发《金融控股公司监督管理试行办法》,自11月1日起施行。办法细化了金融控股公司准入的条件和程序,较2019年征求意见稿变动:对金融控股公司股东实施差异化要求、延长提交金融控股公司设立申请的时限、放宽金融控股公司法人层级要求、提高对违规行为的罚款金额等。
行业和公司动态
1)监管下发《关于开展不良贷款转让试点工作的通知(征求意见稿)》和《银行不良贷款转让试点实施方案》,进行单户对公不良贷款和批量个人不良贷款转让试点,有助于缓解个人不良贷款给银行资产质量带来的压力。
2)国开行制造业专项贷款支持工业通信业重大项目工作动员会发布支持项目总投资近7100亿,融资需求约3000亿。
3)本周雅戈尔集团减持宁波银行6300万股,光大银行获批发行不超过400亿元永续债;青岛银行成立子公司青银理财;招商银行董事长人事变动;青农商行5亿股份受让变更。
数据跟踪本周A股银行指数下降0.26%,同期沪深300下降3%,板块跑赢沪深300指数2.74个百分点。按中信一级行业分类,银行板块涨跌幅排名1/30,其中成都银行(+1.4%)、平安银行(+0.74%)、浙商银行(+0.73%)涨幅居前。公开市场操作:本周央行开展逆回购操作投放6200亿元,因有3900亿元逆回购到期,央行货币净投放2300亿元。SHIBOR:上海银行间拆借利率走势整体下行,隔夜SHIBOR利率合计下行59BP至1.46%,7天SHIBOR下行4.9BP至2.16%。
投资建议:伴随上市银行中报披露,业绩负增的预期落地;8月信贷平稳投放也进一步强化经济企稳预期,后续银行让利的基础和压力都在减轻;个贷不良批量转让试点的开启,叠加监管对于加大不良处置的导向,缓解市场对于银行潜在不良的担忧;金控公司监管办法落地进一步强化金融混业预期。在目前的经济和市场环境下建议提升板块的配置水平。重点推荐标的为招行、宁波、兴业,成都、杭州、常熟等个股。
风险提示:1)经济下行压力持续加大,信用成本显著提升;2)中小银行经营分化,个别银行的重大经营风险等。