1.推荐组合【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【柏楚电子】【建设机械】【至纯科技】【广电计量】【晶盛机电】【浙江鼎力】【恒立液压】2.投资要点【工程机械】H1业绩维持高增速，景气确定性拉长，建议超配龙头受益于疫情后的赶工需求，上半年工程机械板块整体业绩靓丽。2020H1工程机械板块共实现1592亿，同比+15.3%；归母净利润184亿，同比+26.6%；规模效应+降本增效+营运管理能力提升，行业净利率同比+1.03pct。但受疫情影响，回款速度有所放缓导致应收账款同比增加，同时主机厂加大对零部件的备货使得经营性现金流净额同比下降。下半年地产、基建复苏效应逐步体现，工程机械景气确定性拉长。7-8月各机种销量持续高增，我们预计后续基建项目开工+更新换代持续+人工替代需求广阔将持续为工程机械行业带来超预期需求，看好龙头企业的业绩持续性。
重点推荐【三一重工】：高端产品结构优化+规模效应+出口增长将持续带来业绩弹性，智能制造+全球竞争力逐步体现带来估值溢价，看好公司戴维斯双击的机会。【中联重科】起重机+混凝土机龙头，预计未来三年业绩CAGR达26%，估值存在修复空间。【恒立液压】国内液压行业龙头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。
【激光设备】业绩企稳回升，看好行业长期成长性在历经2019年行业低谷后，2020H1在疫情影响下，激光板块整体业绩仍强劲反弹，H1实现收入111亿元，同比+5.4%，归母净利润15.5亿元，同比+9.4%，展现出业绩弹性。激光器件、数控系统提供商和激光加工设备制造商业绩表现较好，激光器行业仍然承压。盈利能力方面，仅大族激光和柏楚电子毛利率有所改善，其余企业均呈现不同程度下滑。H1末行业预收账款19.3亿元，较2019年末增长3.6亿元；存货79.6亿元，较2019年末增长17.5亿元；预收账款+存货改善将支撑后续业绩增长。激光行业是未来十年持续增长的黄金赛道，复合增速有望达20%，重点推荐有核心竞争力、不受降价影响的软件龙头【柏楚电子】、建议关注【锐科激光】、【杰普特】。
【锂电设备】H1业绩受疫情影响，下半年有望受益下游扩产订单加速2020H1锂电设备行业收入和业绩均呈现小幅下滑，主要系（1）疫情影响下上半年订单验收节奏有所影响；（2）2020年确认的收入均来自2019年新签订单，而2019年为行业低谷期，新签订单规模几乎无增长。行业盈利能力维持良好，研发费用率提升明显，主要企业均加大研发投入以应对全球电动化大趋势。我们判断下半年动力电池投资扩产高峰将到来，全球电动化大浪潮加速，看好绑定龙头电池厂的设备公司，业绩成长性和持续性将大幅超预期，重点推荐【杭可科技】；推荐绑定龙头电池企业的整线设备商【先导智能】，整线布局的行业领先设备商【赢合科技】，锂电材料+设备供应商【璞泰来】。【光伏设备】H1收入维持高增，盈利略有下滑，看好技术迭代带来设备空间收入端：受益于2018-2019年PERC投资扩产高峰，2020H1在疫情影响下光伏设备板块收入仍维持近30%的高增长，同时预收账款和存货依旧维持高位，显示在手订单充裕将保障全年收入。利润端：行业竞争下整体盈利能力有所下滑，行业净利润增速趋缓至9.4%。研发投入仍持续增长，龙头设备商将显著受益下游技术迭代。大硅片产业化进程有望超预期，重点推荐硅片设备龙头【晶盛机电】；下游电池厂的大规模扩产及电池技术的更新迭代带来设备空间，推荐某电池片设备龙头、产品线广、协同性强的【捷佳伟创】，建议关注国内光伏组件设备龙头、电池片设备新进入者【金辰股份】。
【半导体设备】业绩实现高增，晶圆厂新一轮扩产周期利好设备商2020H1半导体设备板块收入同比+34%，业绩同比+40%，疫情影响下仍实现较高增速，同时经营性现金流也大幅改善。研发投入维持高位，上半年国内半导体设备龙头在产品研发及验证上均有所突破，国产替代逻辑持续兑现。重点推荐【中微公司】进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头；【北方华创】多业务布局的晶圆设备龙头；重点推荐【至纯科技】，国内清洗设备龙头，二季度出货10+台设备，处于产能扩张阶段；大硅片设备龙头【晶盛机电】；建议关注【长川科技】。
【检测服务】业绩大幅扭盈，盈利能力强势回升Q1检测行业受疫情影响严重，而Q2强势反弹，H1整体业绩实现大幅扭亏；收入规模及盈利能力均回复至正常水平，现金流改善显著。国内检测行业处于快速发展期，2019年民营检测机构收入增速达26.47%，多年保持两位数增长。相对海外巨头，内资企业在本土化、人才激励各方面更具优势，持续挤占外资份额；行业海外经验、重资产整合下，龙头份额仍处于扩张阶段。建议关注【华测检测】全品类+全国化民营检测龙头，精细化管理及外延并购下有望成长为国际巨头；【广电计量】成长最快的第三方检测机构，实验室盈利拐点有望兑现。
风险提示：下游固定资产投资不及预期；行业周期性波动；疫情影响持续。
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