计算机行业：小鹏汽车成功IPO，智能化与网联化趋势加速

我们认为，小鹏Xpilot/OTA/Xmart OS是其最大亮点，智能网联在汽车中的价值继续提升。

专注智能化，自动驾驶XPILOT成为其核心竞争力。XPILOT在消费者中认可度高，截至2020年6月30日，在售的G3/P7车型中分别有50%/90%左右的客户购买了自动驾驶功能。高速自主导航驾驶是核心亮点之一，自动驾驶应用场景有望局部落地。XPILOT 3.0自动泊车功能新增了前向泊车和自主记忆泊车，形成差异化竞争优势。自主泊车作为自动驾驶“最后100米”的低速复杂场景，能够帮助积累丰富的训练数据，助力智能网联车的技术演进。据测算，国内自动泊车市场规模将达180亿元。

FOTA迭代升级，智能网联市场加速发展。小鹏汽车支持整车OTA，XPILOT 3.0的基本辅助功能比如ACC\LCC等在今年下半年会通过OTA的形式逐步向P7用户释放。整车OTA可以增加汽车残值，软件升级带来的价值重塑使得软件定义的汽车更加保值。我们认为T-Box作为智能网联汽车OTA重要硬件基础，或将迎来持续放量，据测算，用于OTA功能的T-Box市场规模将达60亿元。

自研智能座舱系统Xmart OS，主打智能语音+应用生态，推动车载场景升级。P790%的自研应用操作，可以通过语音完成，该语音助手还可以实现声源定位。Xmart OS 2.0支持应用商店及支付宝小程序双重生态体系，目前已支持超过100款应用及服务。我们认为智能座舱是互联网时代新的重量级入口，据测算，智能座舱市场规模达1000亿元，国人每年在车中花费的时间达到600亿小时以上，这其中蕴涵巨大市场空间。

建议关注：千方科技、中科创达、德赛西威、锐明技术、鸿泉物联。

风险提示1）海外疫情进一步扩散，企业商务活动受到限制，订单需求不及预期；2）车联网等新技术发展和商用化落地进度不及预期；3）新基建资本开支不及预期；4）中美贸易摩擦加剧。