寿险:新单、NBV分化,结构影响NBVM普遍回落。
1)新单与NBV:短储高增,保障险销售受阻、以定期重疾为拉动,导致总体NBVM下滑。除国寿和新华外,其他险企总新单下降;除国寿外,其他险企NBV下降。
2)代理人:平安/太保/太平代理人收入下滑,加剧人员脱落、队伍规模下降;国寿/新华/人保大力增员,队伍保持增长。
3)EV:增速降档。除NBV下降外,主要由于20H1股市涨幅同比收窄、投资收益率同比下滑,导致投资偏差收窄。
产险:综合成本率稳中有降,信保业务战略不同。保费稳增,费用率降幅大于赔付率增幅,综合成本率稳中有降。疫情影响部分人群收入和险企催收工作,信保业务综合成本率显著提升、出现承保亏损,预计下半年将有所改善。
投资:加配长久期固收资产,坚持稳健风格。20Q2股市回暖,但上市险企并未大幅加仓;主要把握利率阶段性高点、加配长久期债券和定期存款,拉长资产久期、锁定收益率。