通讯行业本周专题：三大运营商半年报显示5G推进超预期，前瞻布局5G应用各赛道优质个股

本周策略观点：1．5G发展超预期，5G套餐用户量高速提升，中国移动和电信累计5G用户突破1.3亿，ARPU呈现回暖趋势，运营商业绩的拉升是加快5G基站建设重要驱动力。我们认为，三大运营商2020H15G资本开支均值达年初规划的45%，运营商共完成51万站基站建设，预计下半年5G基站建设进度进一步加速。建议关注基站基建等产业链环节。2．广电发布首批支持700MHz频段的5G商用终端，同时，深圳5G智慧之城建设开启，5G建设进度加速，下一步将以建设促应用，以应用带建设，建议提前布局5G应用端投资机会。我们认为，多方位产业驱动，车联网等5G应用逐步开启，行业发展进程不断加速，建议关注车联网各个环节的绩优个股。3．2016年以来，公共云服务市场增长了一倍以上，IaaS和PaaS的总支出几乎增至三倍。企业日益依赖云基础设施部署，同时，从产业需求看，流量增速触底回升，线性供给难以满足指数级增长的流量需求，数据中心供需缺口逐步拉大，行业景气度将稳步持续向上。建议持续关注IDC、云计算等产业链相关环节的投资机会。

行业动态及点评：公共云IaaS+PaaS大蛋糕：AWS1969亿、微软1055亿、谷歌287亿、阿里270亿、IBM240亿；三大运营商7月份运营情况：下半场正式开局；全球首个卫星5G物联网；广电首批700M频段5G商用终端；广电首批700M频段5G商用终端。

行业前瞻：2020年新一代光传送网发展论坛（NGOF）（2020.08.27）、2020ICT中国高层论坛（2020.10.14）、5G+车联网生态发展高峰论坛（2020.10.15）。n首推组合：数据港、天孚通信、中际旭创、中科创达、淳中科技。

建议关注组合：IDC：奥飞数据、光环新网、佳力图、宝信软件、杭钢股份、沙钢股份、城地股份、鹏博士、立昂技术、世纪互联、万国数据；云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技；光模块：华工科技、光迅科技、博创科技、新易盛；光纤电缆：亨通光电、中天科技;PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份；散热：中石科技；天线射频：世嘉科技、通宇通讯、硕贝德；运营商/铁塔：中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔；服务器/路由器/交换机：中兴通讯、兴森科技、浪潮信息；线上教育：世纪鼎利、立思辰；线上办公：亿联网络、会畅通讯、二六三；UWB：浩云科技；低轨卫星：和而泰、华力创通、海格通信、中国卫星、中国卫通。全国一网：歌华有线、广电网络；网络可视化：中新赛克；5G行业专网：海能达；国网信息化：恒华科技、朗新科技；车联网：移为通信、移远通信、高新兴、佳都科技。

市场回顾：近一周通信（申万）指数下跌0.84%；沪深300指数上涨0.30%；行业跑输大盘1.14pp；东吴通信优选指数近期表现：一周下跌1.27%，年初至今上涨48.50%。

风险提示：5G产业进度不及预期；5G网建进度不及预期。