化工行业2020年8月第4周周报：草甘膦供给收紧，继续推荐化工成长股

本周板块表现:本周上证综指报收3380.68，本周累计上涨0.61%，深证成指本周下跌0.08%，化工板块（申万）上涨1.24%。

本周化工板块个股中，新能源汽车相关标的涨幅居前：本周化工板块涨幅居前的个股有沧州明珠、广东榕泰、名臣健康、双星新材、瀚叶股份、德美化工、三棵树、万润股份、金力泰、江山股份。宁德概念板块表现活跃，相关标的沧州明珠（锂电池隔膜）。草甘膦原药生产企业停产检修，相关标的瀚叶股份（农药兽药）、江山股份（农药）涨幅居前。国六概念相关标的万润股份（沸石催化剂）表现靓丽。传统基建相关标的三棵树（墙面涂料）涨幅居前。

预计油价中长期持续低位震荡：本周ICE布油报收44.35美元/桶（-1%）；WTI原油报收42.34美元/桶（0.79%）。需求方面，截至8月19日当周，美国EIA原油库存减少163.2万桶，近四周库存持续减少，但降幅逐渐收窄。此外，API库欣原油库存此前已经历过7周的库存增长，终于在本周减少59.9万桶；供给方面，8月14日，美国原油产量维持在1070万桶/日；伊拉克承诺继续支持OPEC+的减产计划，每天将减少40万桶。短期看，欧美日股市走强，提振了石油需求，随油价上涨，巴格达、尼日利亚承诺减产计划越发难以维系，减产计划能否维系对原油价格关系重大；中长期看，经济增长缺乏显著利好的同时，美国的能源独立将进一步冲击油价，预计油价或将中长期维持低位震荡。

重点化工品跟踪：本周对于我们监测的154类重点化工品，涨幅前五的产品有丙酮（+13.42%）、维生素D3（+9.68%）、甲苯二异氰酸酯（+8.8%）、燃料油（+6.44%）、维生素E（+5.6%）。6月起，供应量激增，丙酮价格持续走低，面对价格低位，丙酮价格反弹。同样，维生素D3、维生素E价格处于低位，开始反弹。燃料油供给偏紧，新加坡燃料油库存下降2%，原油价格上涨也对燃料油价格提供了支撑。下游产品聚氨酯需求强劲，带动甲苯二异氰酸酯价格上涨。

投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的低估值绩优化工股有望迎来反转，推荐低估值白马股宝丰能源、龙蟒佰利、万华化学，国六实施受益标的龙蟠科技、万润股份，以及新老基建配套材料相关标的昊华科技、苏博特、震安科技。

风险提示：油价大幅波动，新冠疫情持续恶化，贸易战形势恶化。