宁波银行2020年中报业绩点评：借助金融科技精准赋能，营收利润保持高增长

宁波银行于2020年8月28日披露2020年中报业绩。资产规模稳步扩张：截至6月末，公司资产总额15,104.70亿元，增长14.63%。主因公司加大实体经济服务力度、践行普惠金融，扩大贷款投放规模。营收结构进一步优化，发放贷款及垫款占比提高133BP至40.04%。大零售战略持续推进，个贷规模稳健增长，6月末个贷总额1,972.39亿元，较年初增长9.76%。坚持将民营小微企业作为服务的重点对象，对公业务进一步夯实，6月末企业贷款总额3,533.92亿元，较年初增长15.87%。

公司各项主营业务持续向好，2020年上半年营业收入199.81亿元，同比增长23.40%，为所有上市银行营收同比增速的次高，远超同业平均；归母净利润78.43亿元，同比增长14.60%；拨备前利润130.22亿元，同比增加22.65%；年化加权平均净资产收益率为17.47%。公司实现利息收入256.92亿元，同比增长17.99%，主因是生息资产规模持续扩大、结构进一步优化，其中贷款利息收入141.52亿元，占全部利息收入的55.08%，同比增长31.47%。

NIM略微下行，整体保持稳定：上半年公司NIM同比下降3BP至1.78%，生息资产收益率降幅略高于计息负债成本率降幅，一是由于公司主动让利，加大对实体经济的支持力度；二是存款成本较为刚性，负债端成本率下降较慢。负债端成本率2.22%，较去年同期下降6BP，除存款外的成本率均降低，负债端成本率优势巩固。生息资产收益率4.51%，较去年同期下行13BP，其中证券投资、存放同业、存放央行款项的平均收益率降幅较大，贷款收益率反而有所上升。

中间业务收入进一步扩张：上半年公司非息收入86.74亿元，同比增加29.61%；其中手续费及佣金净收入52.02亿元，同比大幅增长46.48%。主因银行卡、代理类业务增速较快，同比分别增长47%和54%。投资收益35.57亿,同比增加5.02%。l资产质量总体稳定：公司信贷资产规模平稳增长，不良贷款总体可控，各项监管指标符合监管要求。6月末，不良贷款余额49.47亿，较年初增加8.06亿，不良贷款率为0.79%，较年初小幅增加1BP，仍维持较低的不良水平；公司拨备覆盖率506.02%，虽较年初下滑18.06个百分点，但仍为所有上市银行首位。资本充足率为14.57%；一级资本充足率为11.43%；核心一级资本充足率为9.98%。

投资建议：公司自身的地理位置、对客户的筛选、经营策略以及区域经济的总体发展等因素形成优势网络，使其综合利用获利。公司地处江南富庶之地，主要聚焦我国经济最活跃、融资需求最旺盛的地区；坚持“大银行做不好，小银行做不了”的策略，形成自己独到的特征；聚焦优质客户的筛选，从服务等各方面吸引客户，上调至“强烈推荐”评级。

风险提示：转型带来经营风险；监管趋严下政策风险；疫情冲击下市场风险。