一、就业修复边际放缓8月非农就业数据标志着经济重启后美国就业市场连续第四个月的超预期反弹。一方面，5月起美国非农就业累计增加超过1,060万，已经收复疫情以来损失就业人数的近一半（48%），失业率也降至次贷危机时的高点（10%）下方。另一方面，7月以来受疫情反弹和政府补助骤减等因素影响，劳动市场修复显著放缓，8月新增就业环比萎缩26.4%,无论就业人数还是超预期程度均为5月以来最低。早于BLS 两天发布的ADP“小非农”数据也显示8月新增非农就业仅42.8万人。
二、修复结构：三大特征8月美国就业数据呈现出三大结构性特征：
一是服务业仍是就业修复的主力。私人部门中，服务业新增共计98万，尽管仍为新增非农就业的主要来源（71.7%），但数量相较7月萎缩3成以上。而制造业延续5月以来疲软的态势，8月仅新增岗位4万余，增速持续放缓。具体来看，受疫情反弹的影响，前期拉动服务业快速修复的休闲酒店新增就业大幅萎缩，新增就业从前两月的198万和62万的迅速降至8月的17.4万，较疫前仍有约250万的缺口。零售行业则维持了上月的修复态势，环比增加约25万岗位，成为服务业中最大的拉动项。
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