8月全国制造业PMI略有回落至51.0%，但仍在荣枯线上，且高于去年同期水平，指向制造业景气平稳。主要分项指标中，需求续升、生产略降、价格走高、库存去化。分规模看，大型企业PMI保持稳定、中型企业小幅走强，两者均处线上，而小型企业PMI线下继续回落。8月全国制造业PMI略有回落，但需求和生产指标明显好于去年同期。8月开始政府债券发行将重回高位，贷款利率下降和库存周期重启则支撑居民和企业信贷，社融增速有望回升，进而支撑经济复苏态势延续。
需求：8月新订单指数续升至52.0%，连续4个月上行，指向内需持续恢复。8月新出口订单指数继续走高至49.1%，创1月以来新高，指向外需持续回暖。
生产：8月生产指数小幅回落至53.5%，但仍创18年以来同期新高，指向生产尚属稳健。
库存：8月原材料库存指数回落至47.3%，产成品库存指数同步回落至47.1%，需求改善强于生产使得企业库存去化。
价格：8月购进价格指数续升至58.3%，出厂价格指数上行至53.2%，8月以来国际油价上涨，国内煤价回落、钢价上涨，预计PPI环涨0.2%，同比-2.1%。
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