1.二季度业绩逐渐恢复。2020H1公司实现营收7.53亿元（-6.57%），归母净利润2717万元（-46.8%），扣非归母净利润1481万元（-61.4%）。其中Q2营收及归母净利润同比增速分别为25.1%及-21.9%，相比Q1（营收同比：-40.3%，归母净利润同比：-48.2%）业绩逐渐恢复。
2.境外疫情致使公司业绩下降。近两年公司境外营收占比约为40%。2020H1由于境外疫情冲击，导致公司出口下降，期间公司实现境外营收2.22亿元，营收同比下降36.8%，营收占比下降至29.4%。期间公司实现境内营收5.31亿，同比增长16.8%。
3.通信天线及射频器件业务受影响延迟，光通信业务维持高景气。2020H1公司通信天线及射频器件业务营收占比80.7%，期间实现营收6.07亿，同比下降12.5%，主要是受疫情影响而延迟。光通信业务营收占比14%，期间实现营收1.06亿，同比增长27.3%，不受疫情影响，维持高景气。
4.实施股权激励优化公司治理。公司发布2020年股票激励计划，向高管、核心技术人员等（首批共计159人），授予股票期权总计445万份，占公司股本约1.32%，解锁条件为2020、2021、2022三年净利润分别相比2019年增长不低于100%、160%、220%，将进一步激发公司活力，优化公司治理。
5.维持“增持”评级。预测公司2020-2022年EPS分别为0.46元/1.10元/1.14元，对应市盈率分别为49倍/21倍/20倍。考虑公司专注天线射频，受益5G基建，维持“增持”评级。
6.风险提示：国外疫情超预期、5G建设不及预期、大客户采购不及预期、公司中标情况不及预期。
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