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利率与流动性周报:供给高峰持续,利率全线上行

来源:国海证券 作者:靳毅 2020-08-31 00:00:00
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债券市场核心周观点央行货币操作叠加国债发行放量,引发债市悲观预期。上周五央行重启14天逆回购操作,引发了市场对于央行“收短放长”、变相提高资金成本的担忧,并带动周一债市利率大幅上行。

同时财政部公告于9月2日发行1400亿中长期国债,利率债供给量较大,也一定程度上压制了债市情绪。但我们认为进入九月份,上述债市利空因素将有所消退,可以适当博弈预期差的变化。

本周流动性跟踪央行进行大额逆回购投放,对冲资金面压力。8月28日,相较于上周五(8月21日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001下行94.96BP,R007下行8.95BP,R014下行19.54BP。

存款类质押式回购利率方面,DR001下行90.55BP,DR007下行10.01BP,DR014下行12.85BP。SHIBOR利率短端下行,长端上行。8月28日,SHIBOR隔夜为1.3450%,下行91.30BP;SHIBOR1周为2.2350%,下行4.50BP;1月期SHIBOR报收2.3660%,上行2.70BP,3月期SHIBOR报收2.6300%,上行2.90BP。

本周一二级市场一级市场方面,本周利率债净融资额较上周增加。

本周一级市场共发行124支利率债,实际发行总额为4199.10亿元,较上周减少71.56亿元;总偿还量为1426.69亿元,较上周减少610.05亿元;净融资额为2772.41亿元,净融资较上周增加538.49亿元。中长期国开债投标倍数较高。二级市场方面,国债、国开收益率全线上行。8月28日,1年期国债收益率为2.4869%,较周五上行5.33BP;10年期国债收益率报3.0672%,上行8.49BP。1年期国开债收益率报2.8262%,较上周五上行8.17BP;10年期国开债收益率报3.6186%,上行12.32BP。

风险提示银行间信用风险,新冠疫情变化。





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