2020年中报业绩前瞻之一:盈利改善从2020年中报业绩预告来看,相较于2020Q1A 股整体业绩改善,但出现比较明显的行业分化现象,且尚未回复至疫情前水平。截至2020年8月20日,A 股共有1644家上市公司披露2020年中报业绩预告,从预告方向来看,正面预告、负面预告、不确定等三个方向分别占比41%、51%和8%,相比于2020Q1业绩预告而言,正面预告的比例有所上升,负面预告比例有所下滑,不确定预告的比例大幅上升(由2020Q1的0.18%上升至8.15%)。
另一方面, 2020年中报预告的A 股上市公司净利润下限中位数为2900万元,远高于2020Q1的278万元,但低于2019Q2的3828万元,呈现出业绩环比改善、同比尚未恢复的态势。
综合来看,2020年二季度A 股业绩相比于一季度明显改善,但部分公司走势变得不甚明朗,疫情带来的冲击并不能短时间消退。
2020年中报业绩前瞻之二:行业分化严重消费类周期性行业中,非银金融和汽车较好,房地产行业相对偏弱。汽车行业信用利差上升较多。
工业类周期性行业中,机械设备表现较好,而有色金属、化工和钢铁等行业2020年中报业绩预告中负面预告占比环比亦从高位下降。
防御性行业是表现最好的板块,农林牧渔、公用事业、食品饮料、医药生物等业绩均表现良好,而农林牧渔信用利差上升。
非国企表现好于国企。非国企正面预告占比大升,不确定预告占比虽上升,但仅为国企一半;国企虽负面预告占比降幅与非国企相差无几,但降幅主要划转至不确定预告占比的上升,正面预告占比的上升幅度不大。
风险提示警惕国外病例传入、国内疫情反复对整体营商环境造成持续冲击;受到疫情的影响,当前债券发行人的经营状况普遍恶化,信用风险有可能于今年下半年加剧。