全国专网业务营收增长稳定，公司深耕广东，布局全国，围绕“智慧家庭”场景，进一步实现产品覆盖与用户规模提振公司全国专网业务深耕广东，面向全国拓展业务，实现全国专网业务收入5.05亿元，同比增长36.56%。截至2020年6月末，公司全渠道汇聚超过1.8亿用户，全国专网有效用户超过1850万户，同比上升3.7%，IPTV服务已覆盖33个省、2.8亿用户。省内专网立足精细化运营建设，省外专网持续升级融合，2020年上半年已覆盖全国11个省市。2020年上半年，公司继续拓展与腾讯合作的“粤TV-极光”增值业务专区覆盖范围，已在多省份正式上线，进一步提升公司市场竞争力。
公司互联网电视业务产品矩阵多元协同开花，与腾讯、B站、虎牙等互联网公司合作共赢公司互联网电视业务重点发力云视听系列APP，有效用户增长符合预期，具备行业领先优势。2020年上半年推出的“云视听虎电视”、“云视听埋堆堆”、“云视听快TV”，实现收入7321.37万元，同比增长23.31%。其中云视听系列产品有效用户超1.7亿户，同比增长45%。其中与腾讯合作的“云视听极光”有效用户超过9,300万户；与哔哩哔哩合作的“云视听小电视”有效用户超过4,300万户；与千杉网络合作的“云视听电视猫”有效用户超过1,600万户；与飞狐信息、南传飞狐合作的“云视听悦厅TV”有效用户超过1,400万户；与虎牙合作的“云视听虎电竞”有效用户超过500万户。服务合作业务方面，公司与TCL雷鸟、创维酷开等智能终端厂商保持深度联系，提供系列配套服务，提振用户粘性。
有限电视网络增值服务持续增长赋能，多元化丰富增值内容品类公司有限网络增值服务归属于大屏主流渠道布局，由全资子公司南方网络运营，依托公司自由经验与优势，为用户提供视频、教育、音乐、游戏等增值服务，致力于覆盖全国有线电视运营商，服务约2亿有线电视用户，增值服务覆盖全国超10个省市电视渠道，有效用户超70万。
看好5G大屏发展，公司的“智慧家庭”生态布局，维持“推荐”评级公司凭借IPTV和OTTTV牌照资源受益于行业增长，看好公司“智慧家庭”生态环境发展前景。预计公司2020-2022年归母净利润分别为5.67亿元、7.37亿元、9.17亿元，同比增长43.3%、30%、24.5%，对应PE分别为50倍、39倍、31倍。看好5G时代下大屏发展，公司基于优质内容和5G技术的不断成长，凭借“智慧家庭”生态加宽自身护城河，维持“推荐”评级。
风险提示：竞争加剧风险、内容合规风险、大屏生态建设不及预期等。
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