通信行业周报：三大运营商中报业绩稳中有升，关注下半年5G投资机会

本周投资主题本周以来，三大运营商陆续公布了半年报数据，业绩稳中有增，各家ARPU均出现了明显的回升态势，运营商未来也将进一步加码数字化转型，聚焦产业互联网，聚焦5G应用场景的探索，下半年5G用户数和行业应用发展将提速，进一步带动移动业务和创新业务发展，同时基于5G建设订单的落地，这也带动相关公司的业绩释放，产业链上的强相关公司依然有良好的配置机会，我们建议关注确定性较高细分行业，包括5G应用、工业互联网、车联网等新基建投资机遇，在此细分行业内，具有扎实业绩基础并有良好增长的个股是后续关注重点。

行业增量信息及点评2我国5G网络建设步伐全球最快，6月底已开通5G基站超41万个。2深圳率先实现5GSA全覆盖，已建成超4.6万个5G基站。2中国电信2020年5G用户数目标净增8000万。2中国联通已开通26万个5G基站，预计年底达到37万。2山西5G建设成效显著，累计建成5G基站1.2万个。

公司增量信息及点评2中国电信：2020年上半年，公司实现经营收入人民币1938.03亿元，比去年同期上升1.7%；其中服务收入为人民币1871.10亿元，比去年同期上升2.5%；股东应占利润为人民币139.49亿元，比去年同期上升0.3%。2天孚通信：2020年上半年，公司实现营业收入3.93亿元，较上年同期增长57.75%；归属于上市公司股东的净利润为1.26亿元，较上年同期增长63.25%。2东土科技：2020年上半年，公司实现营业收入26,413.90万元，比上年同期下降16.20%；实现归属于上市公司股东的净利润-6,243.72万元。2佳讯飞鸿：2020年上半年，公司实现营收4.47亿，同比下降21.2%；净利润0.59亿，同比上升1.93%；扣非净利润0.55亿，同比上升8.83%。

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风险提示：5G商用不及预期；运营商资本开支不及预期。

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