产地煤价保持稳定。截至8月14日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价428.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）395.0元/吨，周环下跌1元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）364.0元/吨，环比持平。内蒙地区煤管票未有放松，榆林地区部分煤矿由于明盘项目和停产检修等影响，实际产能下降，同时山东肥城矿务局矿难事故将会引发区域安全检查，下旬产地供应整体将显偏紧。产地大矿主要保长协铁路发运，受制于倒挂压力和煤管票严控，贸易发运不足，预计下周产地供需两弱，煤价以稳为主。
港口煤炭库存小幅减少。本周国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）库存小幅减少，周内库存水平均值1141.36万吨，较上周的1178.93万吨减少37.57万吨，周环比下降 3.19%。
8月17日大秦线一列重载列车脱轨，导致大秦线短时全线关闭，影响港口煤炭调入，截至8月19日，大秦线恢复满发，港口库存将得到修复。
港口煤价保持稳定。截至8月20日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价551元/吨，周环比持平。国际煤价，截止8月20日，纽卡斯尔港动力煤现货价50.46美元/吨，较上周上涨1.09美元/吨，周环比上涨2.21%。截至8月21日，动力煤期货合约为568.0元/吨，期货升水17.0元/吨。下旬南方地区分散性降雨增多，高温天气逐步缓解，同时水电维持高发，电厂日耗将有下降。在产地煤价支撑下，港口煤价也难以下行，预计下周港口煤价稳中偏弱。
焦炭焦煤板块：焦炭方面，截止8月18日，山西晋中二级焦价格报1620元/吨，较月初价格上调30元/吨；吕梁准一级焦价格报1650元/吨，较月初价格上调30元/吨。河北唐山准一级焦价格报1850元/吨，较月初价格上调30元/吨。山东日照二级焦价格1910元/吨，较月初价格上调60元/吨。焦炭近期提涨落地，随着“金九银十”工地开工率回升，下游需求好转将进一步拉动焦炭消费，届时将继续出现供给偏紧的局面。焦煤方面，截至8月19日，CCI 山西低硫指数1268元/吨，周环比持平，月环比下跌30元/吨；CCI 山西高硫指数1003元/吨，周环比上涨2元/吨，月环比下跌2元/吨；灵石肥煤指数900元/吨，周环比持平，月环比下跌20元/吨；CCI 临汾蒲县1/3焦煤指数970元/吨，周环比持平，月环比下跌50元/吨。目前产地焦煤库存压力仍强，部分主流大框库存已增至中高位水平。考虑到煤源充足，多数焦企不急于补库，焦煤需求短期难以改善，库存压力下，价格仍将维持弱势。
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。供给方面，后期产地受煤管票和煤炭资源领域专项整治的影响，整体供应将持续受到限制，进口煤管控措施未出现放松迹象。需求方面，“金九银十”期间工业用电用能将明显提升，且雨季过后，水电出力将逐步收窄，火电的需求将明显复苏，带动煤炭需求上行。煤价有望打破当前僵持局面重回上行。中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性；同时“能源安全”战略下，煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄，随着投资拉动经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，展望明年煤炭供需形势更为趋紧，我们全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。重点推荐2条投资主线：一是具备显著成长性的平煤股份和盘江股份；二是业绩弹性更大的陕西煤业、兖州煤业。
风险因素：安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。
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