从长期（5-10年）来看，牛市的速度取决于上市公司盈利、证券市场的制度、投资者成熟度，但从短期（1年）来看，直接的变量是资金流入流出的速度。过去1个季度，居民资金入场的速度不比2014年慢。流出的资金也在快速增加，IPO&增发募资总规模、产业资本减持均达到2014年底-2015年初的速度，外资7月以后也出现了流出。但考虑到现在市场总的流通市值远超2014年底，资金流出的规模占比还没有达到2014年底的水平。汇总资金流入流出的速度来看，这一次牛市的速度1-2个季度内估计很难非常慢。我们认为，始于7月中旬的月度级别技术性调整，可能已经完成。市场随时可能摆脱震荡，再次开启上涨，9-10月，股市资金和经济均可能超预期。
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