宏观经济周报：疫情二次回潮值得警惕，国内“六保”措施效果渐显

就外围环境而言，在疫情方面，全球范围内新增病例数维持高位，部分国家和地区的二次回潮有加剧迹象，不仅西班牙日新增病例数已超过第一波疫情高峰水平，韩国日新增病例数近期也出现明显反弹。经济数据方面，美国零售同比增速虽仍在改善之中，但季调环比增速则出现明显弱化，边际改善力度趋弱可见一斑，本周发布的联储议息会议纪要显示，联储官员不仅对经济前景保持审慎，而且此前积极的货币刺激调控意愿也有所弱化，进而导致资本市场的失望。

就国内环境而言，2020年7月经济态势继续向好，其中生产改善步伐暂停，需求恢复仍有持续，面对需求和生产间改善的异步差，前者对后者回升力度的拖累持续显现，未来经济恢复的核心关注点在于需求。7月财政支出同比显著回升，这意味着财政刺激稳需求的逐步落地，随着政府发债的持续及资金运用的展开，财政支出有望继续保持较快增长，为稳内需提供助力。政策方面，本周召开的国常会依旧关注于“六保”，保就业和保市场主体是此次会议的重要内容。

就高频数据而言，房地产成交略有止跌，农产品批发价格继续走高。中游方面，热卷价格震荡微涨，螺纹价格维持震荡，水泥价格略有回落。上游方面，动力煤价格维持近期高位，焦炭价格持续回落，工业金属普遍上涨，其中铜锌价格周均值涨幅明显，均超过2%，贵金属价格本周有所走低，原油价格震荡抬升。

风险提示：国际疫情发展超预期

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