7月财政数据快评：财政收入继续改善，财政支出节奏加快_股票频道

7月财政收入继续改善，财政支出节奏加快：财政部8月19日公布2020年7月财政收支情况。1-7月累计，全国一般公共预算收入114725亿元，同比-8.7%，降幅较1-6月收窄2.1个百分点；全国税收收入98509亿元，同比-8.8%，降幅较1-6月收窄2.5个百分点；

非税收入16216亿元，同比-7.7%。全国一般公共预算支出133499亿元，同比-3.2%，降幅较1-6月收窄2.6个百分点。

? 经济复苏刺激财政收入连续正增长：从单月来看，7月全国一般公共预算收入18549亿元，同比+4.3%，连续两个月正增长，增速较6月提高1.1个百分点，创19年12月以来新高。其中7月税收收入16519亿元，同比+5.7%，增速因去年同期基数较高较6月下降3.3个百分点；非税收入2030亿元，同比-5.8%，较6月降幅收窄11个百分点。分项上来看，7月增值税同比-3%，消费税+16.2%，个人所得税+18.8%，企业所得税1.6%，由于基数不同较6月增速各有涨跌。进入下半年，内地疫情防控形势稳定向好，经济活动稳步修复，居民消费意愿回暖，城镇失业率改善，消费税和个人所得税的高增速带动财政收入保持连续正增长。

? 预算落实，财政支出加速：7月一般公共预算支出同比18.5%，较6月增速大幅提高32.9个百分点，创一年半以来新高，原因在于地方支出增速由负大幅提升至+23.5%。分项上来看，社会保障和就业支出+88%，城乡社区支出+75%，卫生健康支出+55%，防汛支出+43%，增速较6月均大幅上升。下半年开始预算落实效率提高，至7月底，1万亿元抗疫特别国债发行完毕，地方专项债额度已达基层，地方专项债发债有望持续推进，在短期内财政支出大概率保持较高同比增速。

? 投资建议：立秋后汛期对基建扰动边际削弱，叠加灾后重建需求提升，可关注基建、建材、工程机械等产业链；可关注受益于卫生健康支出升级的医疗器械板块。

? 风险因素：宏观经济下行，一般公共预算收入不及预期。