固定收益信用周报：企业发行利率多数下行，净融资额有所回落

一级市场 发行规模方面，本期信用债（含企业债、公司债、中票短融、PPN）发行总规模2419.35亿元，偿还总规模2255.66亿元，净融资额163.69亿元。发行利率方面，从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看，AA+及以上不同期限发行利率均处于下行或持平态势。按发行额来看，主体评级AAA 级发行占比65.00%，AA+级占比20.51%，AA 级占比14.02%。

二级市场 本周信用债合计成交5023.12亿元。银行间市场是交通运输和公用事业比较热门，交易所市场是房地产行业受到较多关注。

本周3年期和5年期中票收益率有所下滑。期限利差方面，3年期中票、5年期中票期限利差均有所收窄。信用利差方面，AAA 级不同期限信用利差有所走扩。

等级变动 本期主体评级正向级别调整的企业共1家，涉及农林渔牧行业，为中央国有企业。本期债项评级正向级别调整的共1家企业的4只债券，为主体评级正向级别调整的企业。本期主体评级负向级别调整的企业共2家，涉及有色金属和汽车行业，分别为地方国有企业和民营企业。本期债项评级负向级别调整的共1家企业的2只债券，为主体评级负向级别调整的企业。

事件概览 本期负面事件有

（1）海南航空控股股份有限公司兑付风险警示、

（2）浙江金汇五金产业集团有限公司担保人评级调低、

（3）杭州易辰孚特汽车零部件有限公司担保人评级调低、

（4）杭州益维汽车工业有限公司担保人评级调低、

（5）浙农控股集团有限公司推迟评级。

风险提示： 关注信用风险事件对整体利差的影响。

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