7月份信贷数据点评：信贷数据不及预期，货币政策偏向中长期调节_股票频道

事件：中国7月社会融资规模增量为1.69万亿元，预估为1.85万亿元，前值为3.43万亿元。7月新增人民币贷款9927亿元，预估为12000亿元，前值为18110亿元。M2同比增长10.7%，预估为11.2%7月社融增量低于预期，新增人民币贷款环比减少影响大，但同比仍有多增。7月对实体经济发放的人民币贷款增加1.02万亿元，环比少增8829亿元，同比多增2113亿元；表外融资减少2649亿元，同比少减3575.99亿元；企业债券净融资2383亿元，同比少增561亿元；政府债券净融资5459亿元，同比少增968亿元；非金融企业境内股票融资1215亿元，同比多增622亿元。

7月份人民币贷款不及预期，但多增的中长期贷款对实体支持较大。7月人民币贷款主要受短期贷款和票据融资的减少影响，后者减少1932亿元，同比多减1716亿元，特别是票据融资同比多减2305亿元；中长期贷款增加1.2万亿元，同比多增3940亿元；而非银金融业贷款也减少了270亿元，同比多减2598亿元。

7月末M1和M2增速分化，企业营运资金未明显减少。7月M2增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点；M1同比增长6.9%，分别比上月末和上年同期高0.4个和3.8个百分点；M0同比增长9.9%，增速比上月提升0.4个百分点，当月净投放现金408亿元。7月份人民币存款增加803亿元，同比少增5617亿元，住户存款减少较多，同比多减6163亿元。