7月份疫苗批签发概况7月，中检院合计批签发量为 5543.23万剂，同比增长 17.0%，环比增长13.6%。其中一类苗批签发量为 3116.53万剂，占 7月批签发量的 56.3%,较6月份占比下降了 3.53个百分点。二类苗批签发量为 2426.70万剂，占 7月批签发量的 43.7%，较 6月份占比上升了 3.53个百分点。
1-7月，中检院合计批签发量为 3.34亿剂，同比增长 21.1%。在经历了 2018年“长生生物事件”后，疫苗批签发量从 2018年 3季度开始迅速下降，并一直持续到 2019年上半年，整个 2018年批签发量同比下降 9.71%，从 2019年 Q3开始出现恢复性增长。
重点疫苗的批签发情况1. HPV 疫苗：7月，HPV 疫苗共计批签发 81.33万剂，同比增长 219.19%，HPV 2和 HPV 9疫苗分别批签发 32.65万剂和 48.69万剂。2020年 1-7月，HPV 疫苗总计获得批签发 698.48万剂，同比增长 52.30%，其中HPV 2批签发量为 69.20万剂，均为万泰沧海生产，HPV 4和 HPV 9批签发量分别为 366.44万剂和 264.67万剂。
2. 肺炎疫苗：7月，PCV 13共计批签发 100.80万剂，同比增长 126.66%，辉瑞制药 7月份获得批签发 47.41万剂，沃森生物 7月份获得批签发53.39万剂。PPV 23共计批签发 65.52万剂，同比减少 47.38%。1-7月份，PCV 13总计批签发量为 436.17万剂，同比增长 101.42%。辉瑞批签发量为 262.66万剂，同比增长 21.29%，沃森生物批签发总计已达到 173.51万剂，产值达到 10.38亿元，同时也证明了其破伤风结合蛋白表达系统在生产方面的优越性。PPV 23总计批签发 601.68万剂，同比增长 47.93%。
3. Hib相关多联苗：7月，五联苗批签发量为81.29万剂，同比增长100.96%，环比增长 2.07%；1-7月份，五联苗总计批签发量为 439.2万剂，同比增长 58.95%。目前赛诺菲总体供应稳定，但是市场的需求依旧强劲，缺货现象比较明显。2020年 7月，四联苗批签发量为 55.30万剂，同比减少 52.09%；1-7月份，四联苗总计批签发量为 367.49万剂，同比增长78.50%。三联苗因为铝佐剂问题，药品注册文号失效，2019年 7月后未获批签发。
4. 轮状病毒疫苗：7月，五价轮状病毒疫苗未获得批签发；1-7月，五价轮状病毒疫苗共计批签发 216.99万剂，同比增长 24.74%。7月，轮状病毒疫苗共计批签发 65.59万剂，同比增长 15.27%；1-7月，轮状病毒疫苗共计批签发 427.45万剂，同比增长 23.25%。
5. 乙肝疫苗：7月，乙肝疫苗共计批签发 408.39万剂，同比增长 23.28%，只有艾美汉信和华北制药金坦生物获得批签发，批签发量分别为为241.55和 166.83万剂。1-7月份，乙肝疫苗总计批签发为 3221.64万剂，同比下降 18.94%。
6. 脊髓灰质炎疫苗：7月，脊髓灰质炎疫苗共计签发 162.67万剂，同比减少 40.62%，其中 Sabin 株脊髓灰质炎灭活疫苗批签发 98.76万剂，Ⅰ型Ⅲ型脊髓灰质炎减毒活疫苗批签发 63.91万剂。1-7月，脊髓灰质炎疫苗共计签发 3773.86万剂，同比增长 86.36%，其中 Sabin 株脊髓灰质炎灭活疫苗批签发 1424.5万剂，Ⅰ型Ⅲ型脊髓灰质炎减毒活疫苗批签发2349.40万剂。
7. 水痘疫苗：7月，水痘疫苗共计签发 347.5万剂，同比增长 179.34%。
1-7月，水痘疫苗共计签发 1489.52万剂，同比增长 68.57%。
8. 狂犬疫苗：7月，狂犬疫苗批签发量为 885.88万剂，同比增长 107.75%；
1-7月，狂犬疫苗批签发量为 4329.56万剂，同比增长 39.06%。
9. 流感疫苗：7月，流感疫苗首次获得批签发，为今年的流感季准备，其中流感病毒裂解疫苗（三价）获得批签发 49.04万剂，均为科兴生物生产。四价流感病毒裂解疫苗获得批签发 188.25万剂，华兰生物作为全国最大的流感疫苗生产基地，获批 130.33万剂，首次获得批签发的长春生物研究所获批 57.92万剂。
重点公司的批签发情况1. 沃森生物：7月，沃森生物合计批签发量为 440.77万剂，同比下降 0.87%；
1-7月，沃森生物合计批签发量为 2656.48万剂，同比增长 65.69%。
2. 智飞生物：7月，智飞生物合计批签发量为 124.82万剂，同比下降45.79%；1-7月，智飞生物合计批签发量为 1361.71万剂，同比增长6.05%。
3. 康泰生物：7月，康泰生物合计批签发量为 55.3万剂，同比减少 70.45%；
1-7月，康泰生物合计批签发量为 649.23万剂，同比减少 75.82%。
投资建议从批签发量来看，虽然 1月份受春节影响批签发量有所下降，但其余 6个月批签发量均有所提升，整个 1-7月份批签发量同比提升 21.1%。我们认为，整体批签发量的提升说明了两个问题：1）2018年下半年“长生生物事件”的影响已经消退，无论是供给端还是需求端都呈现出高景气度；2）虽然受新冠疫情的影响，2020年一季度接种人数有所下降，但是各疫苗生产企业对整年的销量有很强的信心，并且这次疫情也为公众普及了疫苗接种的重要性。
值得注意的是，随着学术推广的深入和公众预防意识的增强，新型疫苗的批签发量大幅度提升，2020年 1-7月，13价肺炎球菌结合疫苗批签发量同比增长 101.42%，HPV 疫苗批签发量同比增长 52.30%，五联苗批签发量同比增长 58.95%，四联苗批签发量同比增长 78.5%，五价轮状病毒疫苗批签发量同比增长 24.74%。同时，2020年上半年是国产新型疫苗的元年，沃森生物 13价肺炎球菌结合疫苗批签发量达到 173.51万剂，占 13价肺炎疫苗批签发量的比例达到 39.78%，说明国产创新疫苗在产品力和营销力上都不落下风，批签发量的提升也为下一步的快速放量打下基础。
我们认为，随着公众对疾病预防的认知进一步提升，优质的高价二类苗会被逐渐接受，而且由于疫苗的特殊属性，新上市的大品种会实现快速放量，具有疫苗研发的能力的企业会进一步享受业绩和估值的提升，建议关注研发实力雄厚，有重磅产品在研或已上市的疫苗企业龙头智飞生物（300122）、康泰生物（300601）、沃森生物（300142）。
风险提示：疫苗安全性事件风险、疫苗研发失败风险、疫情发展超预期
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