港口煤价继续下跌。截至8月6日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价557元/吨，周环比下跌1.94%。产地方面，截至7月31日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价428.0元/吨，环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）396.0元/吨，环比下跌1.98%；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）364.0元/吨，环比持平。国际煤价，纽卡斯尔港动力煤现货价51.68美元/吨，较上周上升1.08美元/吨，环比上涨2.13%。截至8月6日，动力煤期货合约为556.4元/吨，期货贴水0.6元/吨。
港口煤炭库存小幅增加。本周国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）库存小幅增加，周内库存水平均值1120.20万吨，较上周的1114.14万吨增加6.06万吨，环比增加0.54%。
焦炭焦煤板块：焦炭方面，截止8月5日，山西晋中二级焦价格报1590元/吨，较上月同期下调120元/吨；吕梁准一级焦价格报1620元/吨，较上月同期价格下调150元/吨。河北唐山准一级焦价格报1820元/吨，较上月同期价格下调150元/吨。山东日照二级焦价格1800元/吨，较上月同期价格下调150元/吨。焦煤方面，截至8月6日，CCI山西低硫指数1268元/吨，周环比下跌6元/吨，月环比下跌30元/吨；CCI山西高硫指数1001元/吨，周环比持平，月环比下跌4元/吨；灵石肥煤指数报900元/吨，周环比持平，月环比下跌30元/吨；CCI临汾蒲县1/3焦煤指数970元/吨，周环比下跌50元/吨，月环比下跌60元/吨。
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，严重低估的煤炭板块将走出一轮系统性估值修复行情，现阶段配置煤炭板块正当时。供给方面，产地生产维持正常，供应平稳。港口市场短期下游拉运积极性较低，锚地船舶数量继续下降，港口调出量下滑，库存继续增加。需求方面，随着社会经济活动稳步推进和气温的逐渐升高，国家电网区域内的用电负荷逐级攀升，8月3日电网用点负荷创出历史新高。而且随着4号台风“黑格比”北上，华东、华北地区高温将减退，但湖北、湖南、江西、四川、重庆等地高温天气仍将持续，部分地区38℃左右高温天气可能持续一周，电力供应将真正进入迎峰度夏的高温大考，煤电需求将进一步释放。但8月是传统电厂去库存阶段，采购积极性难有提升；根据海关总署公布的最新数据显示，7月份我国进口煤炭2610万吨，同比降20.6个pct，环比增3.2个pct，当前我国进口煤管控措施依然严格，平控目标下今年后5月进口量或进一步收窄。因此电厂去库存力度不会太强烈，短期煤炭价格仍将小幅回调。中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性，随着雨季的结束和经济逐步恢复，需求有望继续提升，展望下半年乃至明年煤炭供需形势更为趋紧，我们全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。重点推荐三条投资主线：一是动力煤龙头陕西煤业、中国神华、兖州煤业；二是炼焦煤平煤股份、淮北矿业、西山煤电；三是关注区域性缺煤地区龙头盘江股份、露天煤业。
风险因素：安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。
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